文章探讨了当前股债收益差的背景下，投资者面临的持股与持币的选择问题。作者认为，面对宏观经济的不确定性，应简化问题，重视应对策略而非预测。分析了当前无风险利率、公司估值与股东回报等关键因素，并建议投资者进行资产和个股的权衡比较，构建均衡的投资组合。

📈简化问题：投资者在面对宏观经济大问题时，应简化思考，关注当前股债收益差与无风险利率，而非过度预测未来。

🧾估值与回报：分析具体公司和资产的估值以及股东回报，与机会成本比较，以判断投资价值。

🔄资产轮动：在持股与持币间做选择时，应权衡不同资产和个股，构建均衡组合，并适当轮动。

来源：雪球App，作者： 黑龙_杭州，（https://xueqiu.com/4078753602/297986431）

感觉近期比较一致的预期就是等神秘资金停手，捡死鱼。

叙事的鬼故事挺多也挺吓人，比如今天就有高中同学问我：“如果M国欧洲加大对我们的出口ZC，是不是股市还要大跌？”。

这么宏大的问题难到我了，我只能回：“没必要跟无解的问题过不去，轻预测，重应对。”

如果我们把问题简化：

当前的股债收益差处在近20年的高位，无风险利率（10年国债）大约2.3%在历史低位，当下是持股划算还是持币划算？

再把视角聚焦到具体公司和资产，当下的估值和股东回报，相对于机会成本（一年定期存款），是否能满足预期？

预期层面确实比较悲观，但是如果你1/2年前没有预判到目前的困境，又如何能判断未来2年就一定跟预期的那样悲观？

某些大V，去年讲罕见的投资价值，现在看净值曲线已经连续几周直线了。

持币还是持股，这是个问题！

很多时候，这是个永远焦虑无解的问题。

我不想被这个问题困扰，选择绕过他，权衡比较不同资产和个股，均衡组合，适当轮动。