华创证券研报显示，保利发展上半年因土储问题导致利润实现受影响，毛利率承压。销售金额同比下滑27%，面临市场下行压力，公司拿地策略更加谨慎，上半年仅获取12宗地块。尽管融资优势明显，但短期内土储可能面临减值压力。研报维持对其“推荐”评级，目标价13元。

🏠 销售下滑：保利发展上半年销售金额同比下降27%，显示出房地产市场整体下行压力，核心城市市场也不例外。

📉 毛利率承压：由于土储包袱，保利发展的毛利率受到明显影响，这反映出公司在成本控制和资产配置上面临挑战。

🌐 拿地策略：在市场压力下，保利发展上半年拿地策略变得更加谨慎，仅获取12宗地块，权益地价109亿元，显示出对市场的审慎态度。

💰 融资优势：公司融资能力突出，保持较高的销售资金回笼率，这为其聚焦核心城市和改善土储质量提供了保障。

📈 价值评估：研报基于剩余收益模型测算，给出2024年目标价13元，对应12.5倍PE，维持“推荐”评级，对公司长期价值持乐观态度。

格隆汇7月17日｜华创证券研报指出，土储包袱拖累保利发展(600048.SH)上半年利润实现，毛利率仍然承压。上半年销售金额同比下降27%，即使是核心城市地产市场也面临较大下行压力，倒逼公司拿地更趋于谨慎，上半年仅获取12宗地块，权益地价109亿元。公司融资优势突出，保持较高的销售资金回笼率。融资优势保障公司不断聚焦核心城市，改善土储质量，奠定未来利润率和ROE回升的基础，但短期内公司存量土储可能存在减值压力。基于剩余收益模型测算公司价值，得出2024年目标价13元，对应2024年12.5倍PE，维持“推荐”评级。