江中药业主力产品健胃消食片销售稳定，但面临增长困难。公司财务稳健，股利支付率高，但一季报显示营收负增长。华润入主后，分红策略引人关注，同时医药股下跌现象需警惕。

🔍 江中药业的主力产品健胃消食片销售虽重回11亿，但增长潜力有限，未来可能依靠提价和小幅提量维持现金流。

💊 第二梯队药品乳酸菌素片和双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊收入均突破5亿元，复方草珊瑚含片及复方鲜竹沥液合计收入突破3亿元，但一季报显示处方药类和大健康类均出现大幅负增长。

💰 公司财务状况稳健，股利支付率超过100%，自由现金流大于利润，显示出良好的现金流管理能力。但这也引发了对华润入主后分红策略的讨论。

📉 医药股近期普遍下跌，特别是华润系医药股，双鹤跌势明显，需关注药店比价等因素对股价的影响。

🤔 虽然江中药业看似稳定，但市场对其潜在风险仍有疑虑，需要行业大佬指点迷津。

来源：雪球App，作者： 这只猫叫安琪，（https://xueqiu.com/7608175162/297453085）

江中健胃消食片，随处可见，感觉更像个消费股。

不过，这个产品已经很老了，要指望它贡献大的增长，比较困难。之后就是缓慢提价，小幅提量，作为基本盘创造现金流，给各位股东分红。

江中药业01：主力产品

2023年健胃消食片销售重回11亿。

接着是第二梯队药品：

乳酸菌素片和双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊（贝飞达）两大拳头产品收入规模均突破 5 亿元。

复方草珊瑚含片及复方鲜竹沥液合计收入突破 3 亿元。

江中药业02：一季度的营收负增长

一季报处方药类和大健康类都出现了大幅负增长。

感觉有点无所谓，但好像关系也没那么大。

江中药业03：稳健的财务数据

这公司的财务太简单了，就是一个字，稳。

要让它暴增，肯定也不可能。但要稳定的增长，以及稳定增长的股息，大概率是没问题的。

股利支付率超过100%完全没什么问题，因为经营现金流大于股息+资本支出，自由现金流也大于利润，往后继续大于100%也没问题。听说华润入主的时候多花了钱，要靠分红补回来。

股权激励目标也是很稳的。

这么稳，到底有没有风险啊？我看不出来，有没有大佬指点一下。

其实我还有个问题，为啥最近华润系的医药股都在跌，尤其是双鹤跌的特别多，有大佬能解释一下吗？

有人说和药店比价有关，这个影响大吗？

$江中药业(SH600750)$

@Ruibro