中海油近年来资本支出持续增加，2023年达到峰值，预计将带动2024年新投产体量大幅增长。公司2019-2023年资本支出总计4792亿元，远超同期折旧，推动了公司产量快速增长。预计未来几年中海油将维持1000-1300亿资本开支，继续带来可观产量净增量，同时自由现金流也会逐年快速成长，为持续提高派现率提供有力支撑。

😄 **资本支出高增长:** 中海油2019-2023年资本支出持续增加，2023年达到峰值1296亿元，预计将带动2024年新投产体量大幅增长。2023年的高资本支出预计将带来2024年的高峰新投产体量，这将推动公司未来几年产量大幅增长。

😊 **产量大幅提升:** 2021-2023年合计资本支出4792亿元，合计总折旧2989亿元，资本支出比折旧多了1803亿元。2024Q1日产量比2018年增长68万桶每天，增长率高达52%，远超石油行业年化1%的增长率。

😎 **未来现金流增长:** 未来几年，中海油将维持1000-1300亿资本开支，这将继续带来可观产量净增量，同时自由现金流也会逐年快速成长。即使按峰值资本支出1300亿相对于逐步成长的产量体量来说，负担也越来越小，这将为未来几年明显持续提高派现率提供最硬核的支撑。

来源：雪球App，作者： 会计误工人员，（https://xueqiu.com/2792218779/297413728）

中海油2019-2021年平均资本支出826亿，2022年1025亿，2023年1296亿，峰值资本支出2023年，但往往建设产能需要1-3.5年左右为主，2023年的资本支出的小高峰会带来2024年的高峰新投产体量，今年的高资本支出明年也是高峰新投产量。(可参考1月25日的中海油经营策略公司公告)
20219-2023年合计资本支出4792亿，合计总折旧2989亿，资本支出比折旧多了1803亿，2024Q1日产量比2018年的130万桶每天的产量增长68万桶每天，或增长52%，这对石油行业年化1%的增长率来说是超级高速的增长速度，而且期间分红2000多亿而且公司留存的净现金增加1000多亿。
未来几年维持1000-1300亿资本开支，也会稳带来非常可观的产量净增量，而且即使按峰值资本支出1300亿相对于逐步成长的产量体量来说负担已经越来越小，自由现金流也会逐年快速成长，这为未来几年明显持续提高派现率都是最硬核的支撑。查看图片