美东时间周二盘后，芯片巨头AMD公布了第二财季财报，营收和本季度指引均超出预期，尽管受芯片出口限制影响，季度盈利略低于预期。公司股价盘后下跌约6.34%，原因在于部分产品出口前景不明朗以及前期涨幅过高带来的高估值压力。财报显示，AMD第二季度营收为76.9亿美元，同比增长32%，调整后每股收益为48美分。展望未来，AMD对第三季度营收的乐观预期为87亿美元。在AI芯片领域，AMD新款Instinct MI350芯片有望提前量产，并能与英伟达GB200竞争，已有包括OpenAI在内的多家大型AI客户使用其AI芯片。然而，美国对部分AI芯片的出口管制，尤其是对华销售的MI308芯片，仍对公司业绩带来不确定性，该禁售令在第二季度造成了8亿美元损失。除AI业务外，AMD的数据中心CPU和GPU业务以及客户端和游戏业务均实现强劲增长，分别同比增长14%和69%。

📊 **营收与指引超预期，但盈利略低于预期**：AMD第二季度营收达到76.9亿美元，同比增长32%，超出分析师74.2亿美元的预期。然而，调整后每股收益为48美分，略低于预期的49美分，同比下降30%。公司对第三季度的营收展望乐观，预计为87亿美元，高于市场预期的83亿美元。尽管业绩整体向好，但高估值和出口管制带来的不确定性导致盘后股价下跌。

🚀 **AI芯片进展显著，竞争态势加剧**：AMD发布的新一代AI芯片Instinct MI350有望提前量产，其在训练和推理能力上可与英伟达GB200芯片竞争。目前，前十大模型构建者和AI公司中有七家使用AMD的Instinct系列AI芯片，OpenAI首席执行官Sam Altman已承诺使用AMD最新的GPU。这表明AMD正在积极拓展其在AI计算领域的市场份额，为英伟达提供重要的替代方案。

⚠️ **出口管制带来挑战，但前景仍有转机**：美国对部分AI芯片的出口管制，特别是对华销售MI308芯片的限制，对AMD的AI业务造成了显著影响，第二季度因此损失了8亿美元。尽管如此，公司预计在获得美国商务部的许可后将恢复对华发货，并且第三季度的展望中并未包含MI308的收入。AMD预计本季度AI收入将实现同比增长，显示出其在克服监管障碍方面的努力和信心。

📈 **其他业务表现强劲，多元化发展稳健**：除了AI芯片，AMD的其他业务板块也表现出色。数据中心部门CPU和GPU收入同比增长14%至32亿美元，显示出数据中心CPU在AI服务器中的关键作用。客户端和游戏业务更是实现大幅增长，营收同比增长69%至36亿美元，得益于其新款桌面CPU（Ryzen Zen 5）的强劲需求以及游戏机和游戏GPU定制芯片的订单增加。这种多元化的业务增长为AMD提供了坚实的基础。

💡 **对英特尔的CPU市场构成有力挑战**：AMD在数据中心领域的主要竞争对手是英特尔。其数据中心部门CPU和GPU收入的增长，以及CEO苏姿丰提到的云计算资本支出数据相当积极，表明AMD的CPU产品在市场中获得了更多认可和采用，尤其是在AI服务器的构建中，CPU扮演着重要角色，这进一步巩固了AMD在服务器市场的地位，并对其主要竞争对手构成挑战。

美东时间周二盘后，美芯片巨头Advanced Micro Devices（AMD）公布了第二财季财报。

财报显示，AMD第二季度的营收和对本季度指引仍超出预期，不过在芯片出口限制下，其季度盈利略低于预期。

不过，鉴于AMD部分产品的出口前景仍面临不确定性，且AMD今年年初以来已经累计上涨超44%，高估值压力下，公司股价盘后仍然走低。截至发稿，该股在盘后交易中下跌约6.34%。

▌AMD公布乐观预期

财报显示，在截至6月的第二财季中，AMD实现业绩与LSEG收集的分析师预期分别为：

每股收益：调整后48美分，同比下降30%，预期49美分

营收：76.9亿美元，同比增长32%，预期为74.2亿美元

营业利润：8.97亿美元，同比下降29%，分析师预期9.028亿美元

AMD本季度调整后的毛利率为43%。公司声称，如果不考虑出口管制带来的成本，这一比例将达到54%。

对于当前季度，AMD预计营收为87亿美元，上下浮动3亿美元，而预期收益为83亿美元。

新款AI芯片有望提前量产

目前，AMD是全球GPU的第二大制造商，仅次于英伟达。尽管目前市场大部分份额仍然由英伟达占据，但Meta和OpenAI等大型人工智能客户正越来越多地指望AMD能提供英伟达芯片的替代产品，尤其是在推理芯片方面。

在本季度，AMD宣布了名为Instinct MI400的新型人工智能芯片，预计将于明年上市。OpenAI首席执行官Sam Altman已经承诺将使用这款AMD最新的GPU。

AMD首席执行官苏姿丰还在电话会议上告诉分析师，该公司最新发布的人工智能芯片Instinct MI350有望提前量产，该芯片在训练和推理方面可以与英伟达的GB200芯片竞争。

“前十大模型构建者和人工智能公司中有七家使用Instinct，”苏姿丰表示，AMD正在与大客户讨论建立基于该公司人工智能芯片的集群。

出口管制仍将带来不确定性

对于AMD来说，美国针对其部分人工智能芯片的芯片出口管制仍然是眼前的一大难题。

苏姿丰在与分析师的电话会议上表示：“由于美国的出口限制导致AMD对中国的MI308销售清零，AMD人工智能业务收入同比下降，我们开始向下一代过渡。”

特朗普政府于今年4月限制AMD对华出口MI308芯片，该公司表示，在第二财季，MI308禁售令给公司造成了8亿美元的损失。

然而，该公司在7月份表示，在特朗普政府表示将批准豁免后，预计将恢复发货。

AMD表示，其当前发布的第三财季展望不包括其MI308的任何收入，该产品的许可证申请目前正在接受美国商务部的审查。苏姿丰表示，她预计本季度人工智能收入将同比增长。

其他业务增长强劲

除了GPU， AMD的主要业务是制造为更传统的服务器提供动力的CPU，主要竞争对手是英特尔。

今年第二季度，AMD数据中心部门的CPU和GPU收入为32亿美元，同比增长14%。AMD周二表示，其数据中心CPU需求增加，因为它们在基于GPU的人工智能服务器中发挥着重要作用。

苏姿丰：“在一些已经公布的云计算资本支出数据中，这些数据相当积极，这不仅与GPU相关，而且实际上还有大量的CPU资本支出。”

AMD的另一个主要业务是客户端和游戏业务，其中包括该公司用于笔记本电脑和台式机的CPU，以及用于3D游戏的GPU。该业务第二财季同比增长69%，至36亿美元。

其中，客户端收入增长57%，至25亿美元，符合StreetAccount 25.6亿美元的预期，部分原因是该公司最新的桌面CPU（AMD Ryzen Zen 5）需求强劲。

游戏营收同比增长73%，至11亿美元，高于StreetAccount预估的7.84亿美元，其增长是由于对游戏机和游戏gpu定制芯片的需求增加。

本文来自微信公众号“科创板日报”，作者：刘蕊，36氪经授权发布。