◇驱动:2025 年 7 月 1 日盘后消息，德商银行预计今年年底铜价将达 9500 美元/ 吨。此前高盛集团表示，预计铜价将在 2025 年 8 月达到每吨约 10050 美元的峰 值，原因是美国以外市场的供应日益紧张。中信证券维持铜价下半年上行至 10000-11000 美元/吨的判断。 ◇铜矿:全球铜矿产量增速已近拐点，中性情况下，预计 2025、2026、2027 年 铜供给增速约为 2.0%、3.0%、1.0%，低于 2021-2024 年的同比增速，2028 年 后增速明显低于 1.