霍爾木茲海峽是否會被完全關閉？中東地緣政治緊張局勢的升級正在重塑全球航運格局。

據追風交易台消息，摩根士丹利在6月16日的報告中表示，儘管伊朗威脅封鎖霍爾木茲海峽，但海峽完全關閉仍屬小概率事件。分析師認爲，這一地緣政治緊張局勢正在重塑航運市場格局。油輪航運板塊將從"黑暗船隊"運力減少中顯著受益，而集裝箱航運受影響相對有限。

據央視新聞報道，當地時間17日，3艘船隻在霍爾木茲海峽附近的阿曼灣海域起火。伊朗議會安全委員會成員科薩里（Esmail Kosari）此前表示，伊朗正在認真考慮是否封鎖霍爾木茲海峽。

大摩分析師表示，與紅海航線中斷造成的全球有效運力削減10%不同，霍爾木茲海峽的戰略重要性主要體現在能源交通領域。

據克拉克森數據，全球11%的海運貿易量經過霍爾木茲海峽，其中包括34%的海運石油出口、30%的液化石油氣出口、20%的液化天然氣貿易、18%的化學品貿易、7%的汽車貿易、3%的全球集裝箱貿易和2%的幹散貨。

對於海峽是否關閉，大摩分析師認爲存在三種可能情景：

情景 1（基本情景）：軍事衝突不一定會干擾石油流通，2025年第二季度淡季期間，油輪航運市場將保持平靜。

情景 2：伊朗出口下降，這將導致 「黑暗船隊」 交通量減少，通過增加對合法油輪的需求來支撐油輪基本面。

情景 3：更廣泛海灣地區的石油出口面臨風險，這種情況可能導致油輪航運的不確定性。部分需求可能由大西洋地區的出口滿足，且運往亞洲的交通距離更長，但中東原油出口的潛在減少也可能拖累油輪需求。

在航運影響方面，摩根士丹利明確表示，霍爾木茲海峽潛在封鎖風險對油輪交通板塊構成顯著利好（因 「黑暗船隊」交通量減少），而集裝箱航運業則面臨相對有限的影響。即使霍爾木茲海峽完全封鎖，其對集裝箱航運的潛在影響也無法與紅海航線中斷相提並論。

分析師表示，紅海航線中斷在2024年上半年通過削減約10%的全球有效運力，引發了現貨市場的強勁反彈。相比之下，僅有3%的全球集裝箱貿易通過霍爾木茲海峽，其封鎖對全球集裝箱運力的影響將極爲有限。

儘管市場討論了集裝箱航線可能轉移導致附近港口擁堵的情況，但摩根士丹利認爲，美國關稅討論引發的全球貿易動態變化對現貨市場的影響遠比地區性或季節性港口擁堵更爲重要。

編輯/Rocky