關稅問題再度引發市場擔憂，當地時間5月30日，美國總統特朗普表示，美國將從6月初起把進口鋼鐵和鋁的關稅從目前的25%上調至50%。受此消息刺激，6月3日，COMEX黃金期貨主力合約收漲2.74%，報3406.4美元/盎司。高盛指出，若貿易摩擦升級至全面對抗，預計2025年末金價或突破4200美元。

港股黃金股應聲走強， $中國白銀集團 (00815.HK)$ 漲近8%，五月以來已累漲近5成， $紫金礦業 (02899.HK)$ 漲超3%， $珠峰黃金 (01815.HK)$ 、 $中國黃金國際 (02099.HK)$ 、 $招金礦業 (01818.HK)$ 等跟漲。

昨日國際金價急劇上漲，主要受到兩個重要因素的影響。首先，美國政府宣佈將提高鋼鐵關稅，這一舉措預示着在美國未來的政策中，繼續通過提升關稅、擴大貿易戰的方式進行經濟博弈的可能性增加，從而導致全球政治、經濟和貿易環境持續動盪。其次，在俄烏談判之際，局勢突然惡化。據烏克蘭安全局消息人士稱，烏克蘭無人機6月1日襲擊了多個俄羅斯軍用機場，其中包括位於西伯利亞東部深處的貝拉亞軍事基地。包括A-50、圖-95和圖-22 M3在內的40多架飛機在此次行動中受損，損失約爲20億美元。

美國商務部最新公佈的數據顯示，美國 2025 年第一季度國內生產總值(GDP)經修正後按年率計算下降 0.2%，略好於此前公佈的初值 0.3%，但仍顯示出年初經濟面臨的實質性壓力。消費乏力、企業盈利下滑、核心通脹仍處高位，以及政策不確定性等問題相互交織，構成當前美國經濟面臨的主要挑戰。美國商務部經濟分析局(BEA)發佈的報告顯示，經庫存估值和資本消耗調整後，2025年第一季度美國企業利潤下降了1181億美元，降幅超40%，是自2020年第四季度以來的最大降幅。

華安基金分析認爲，當前雖然關稅緩和，但美國商品價格易上難下，後續的通脹壓力會逐步傳導，長週期的滯脹壓力仍對美國經濟形成挑戰。中長期看，聯儲局減息週期仍在進行，當前減息節奏雖有延後，黃金或仍舊受益於聯儲局減息大週期。

東方財富證券表示，美國通過大規模減稅法案，市場對美國財政風險擔憂加劇，疊加美國對歐盟新一輪的關稅威脅，避險情緒或推升金價上漲，板塊配置價值凸顯。

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