文章探讨了在通缩环境下，房产等债务型资产面临的风险。通过分析PPI与CPI数据，揭示了通缩时期持有债务者的不利处境。文章指出，在通缩环境下，由于物价下跌和固定利率，债务人的实际负担加重，而债权人则受益。因此，文章强调了在通缩周期中，持有现金等流动性资产的重要性，并警示了持有房产等债务型资产可能面临的损失。文章的核心在于提醒读者，要根据经济周期调整资产配置，避免成为通缩环境下的“血包”。

📉 **通缩背景下的经济数据**: 文章指出，统计局公布的PPI（生产者价格指数）在5月创下新低，同比下跌3.3%，这预示着通缩的到来。在通缩环境下，物价普遍下跌，但债务的本金和利息却保持不变，这加重了债务人的负担。

💰 **通缩与资产配置**: 文章强调，在通缩环境下，持有现金等流动性资产是更明智的选择。这是因为，持有现金可以在物价下跌时保持购买力，而持有债务则意味着要承担更高的实际利息支出。文章指出，只有精准判断经济周期，才能在资产配置中占据优势。

🏠 **房产的风险**: 文章特别提到了房产在通缩环境下的风险。由于房价可能下跌，而房贷利息不变，持有房产者不仅要承担房价下跌的损失，还要支付高额的利息。文章通过计算，说明了在债务总量是年收入10倍的情况下，每年的利息支出可能达到个人收入的30%，这无疑加剧了财务压力。

令人窒息的数据，房价即将开启加速下跌

为什么这几年都在卖房？

统计局公布了PPI和CPI，PPI在5月创下本轮跌幅的新低，同比跌破3%，达到3.3%。

1 当经济环境是通胀，假定一年工资物价都上涨10%，而贷款利息是5%，存款利息是3%。那么，存款人实际收益是-7%（存款3%-通胀10%），贷款人实际收益是5%（通胀10%-贷款5%），银行占有2%息差。贷款人收益+银行收益 = 存款人损失

2 而当经济环境是通缩，假定一年工资物价都下跌3%，而贷款利息是3%，存款利息是1%，那么存款人实际收益是4%（1%+3%），而贷款人是实际收益是-6%(3%+3%)，银行占有2%的息差。存款人收益+银行收益 = 贷款人损失我们可以看到，损失方和收益方，永远恒等。

你是收割者，还是被收割者，重点就看你是持币还是持债。而决定持债还是持币，就看你如何精准的判断当下的周期。

只有持币，才是匹配通缩的资产配置。这个，就是快速识别周期，并迅速站在经济周期中的正确一方。

如果我们的资产结构依然是匹配通胀的，比如持债持房。这种情况，就意味着，只要通缩不结束，我们就会作为血包一直向收割者供血。

试想，当工业品价格下滑3.3%，在销量不变情况下，意味着其中的打工人收入下滑3.3%，然后还要支付3%的贷款利息。

但请注意，不要小看这3%，当债务总量是年入的10倍时，每年的利息支出，将达到个人收入的30%（3%*10倍年入）。

从金融分配的角度，只要你持有债务，你每年就有30%的劳动，会被持币者和银行掠夺掉（持币者获得利息，银行获得息差）。

并且，除此之外，你还要额外承担房价下滑的损失。