本文作者介绍了一种高股息率投资模型，以低债优质公司为基础，通过高股息率、估值回归和业绩增长三方面来实现收益预期。作者认为，在投资中，需要考虑公司目前的股息率、未来的成长潜力、估值的回归以及每股派现率的变化幅度。作者以中国海洋石油为例，阐述了高股息率投资模型的应用，并强调了投资中风险管理的重要性。

🤔 **高股息率年化收益:** 该模型的核心是利用高股息率带来的稳定收益，通过 (1+股息率)^n 来计算未来年化收益。例如，一个公司目前的股息率为6%，那么未来n年的年化收益率将是 (1+0.06)^n。 高股息率能够为投资者带来稳定的现金流，降低投资风险。同时，随着时间的推移，复利效应会放大收益，最终实现财富的积累。

📈 **有效益成长带来的年化收益:** 除了高股息率外，该模型还考虑了公司的成长性，即 (1+有效益的业绩增长率)^n。有效益的成长意味着公司能够持续盈利，并以高于市场平均水平的速度增长。 例如，一个公司每年能够保持10%的有效益增长，那么未来n年的年化收益率将是 (1+0.1)^n。有效益的成长能够为投资者带来更高的回报，并提升投资的长期价值。

🎯 **估值回归带来的收益:** 该模型还考虑了估值回归带来的收益，即 (1+估值或股息率回归正常的变化幅度)。当公司估值低于其内在价值时，未来存在回归其合理估值的可能性，从而带来股价上涨的收益。 例如，一个公司目前的股息率为6%，而市场中枢的长期收益率为4%，那么未来股息率回归正常将带来33%的收益。反之，如果目前的股息率只有2%，未来没有有效成长和提高派现率，则股息率太低因素可能导致股价下跌50%。

💰 **每股派现率变化带来的收益:** 该模型还考虑了每股派现率的变化幅度，即 (1+每股派现率变化幅度)。每股派现率的提升意味着公司将更多利润分配给股东，从而提升股息率和股价。 例如，一个公司在成长阶段派现率较低，但在成熟阶段提高了派现率，这将带来每股股息的增长和股价的上升。

⚠️ **风险管理:** 作者强调了投资中风险管理的重要性，并指出投资需要根据自身情况进行安全、科学的规划，以抵御各种风险。

总结：该模型强调了高股息率、有效益的成长、估值回归和每股派现率提升的综合作用，并提醒投资者关注风险管理的重要性。

来源：雪球App，作者： 会计误工人员，（https://xueqiu.com/2792218779/297116505）

每个人的状况和期待和操作方式都不同，认知，承担风险波动能力不同，有人追热点，有人波段，有人网格，有人配对，有人股债平衡，有人分散宽指，有人优质高股息……

我个人而言，我个人的投资模型策略偏好: 基于靠谱的低债优质公司的高股息率，赚高股息率的钱，赚估值回归正常的钱，如果还能成长，再赚成长的钱，那么：

我买入的预期收益=(1+股息率)^n X (1+有效益的业绩增长率)^n X (1+估值或股息率回归正常的变化幅度) X （1+每股派现率变化幅度）

这个公司里有4个要素：

1.(1+股息率)^n ，代表目前股息率的年化收益

2. (1+有效益的业绩增长率)^n，这个也可以说说是有效益成长的业绩年化收益

3.(1+估值或股息率回归正常的变化幅度) 。

这个代表估值或股息率回归正常的变化幅度，比如长期平衡收益率后4%是市场预期需要的合理的长期收益率。比如6%的股息率，那么未来修复就有33%；

反之，目前的股息率太低只有2%，如果未来没有能有效的成长和提高派现率，就股息率太低因素可能就可能拉低股价50%，认真思考一下后果吧。

4.（1+每股派现率变化幅度）

每股派现率变化幅度很关键，有些公司在成长期间表现为很低的派现率，比如2007-2015年中国神华的净利润合计3153亿同期合计分红1144亿，9年累积派现率36%，但那是果树的成长期需要肥料，人工，开发资本支出等等，但2016-2023年中国神华累积利润3751亿同期合计分红3018亿8年累积派现率80%，2016-2023年是摘果子的时间，如果坚持了2007-2015的成长期付出后面没信心放弃了，至今的心情如何？

每股派现率的提升，会带来每股股息的的提升和股价的变动。

总结：

我买入的预期收益=(1+股息率)^n X (1+有效益的业绩增长率)^n X (1+估值或股息率回归正常的变化幅度) X （1+每股派现率变化幅度）

四个要素：1.目前的高股息率年化收益；2.有效益成长的业绩年化收益；3.股息率变成市场中枢的的变化幅度；4.每股派现率变化幅度。每一个因子都非常重要。

一句话就是：期间白瓢高股息，然后还业绩成长和股息派现提升和估值上升带来了戴维斯三击。

如我文章《画饼70美元油价下的未来10年中海油业绩和分红》和《探索中海油70美元对应的业绩中枢思考和应用》的重要底层逻辑就是基于目前的优质高股息率，和有效益的成长，和期待派现率的提升，和最终估值回归对应市场中枢的提升的期待。

当然，现实的股市始终是充满风险的，就在于你想要什么？你怎么安全，科学规划适合自己，可持续抵御任何可能的风险的接受的可能性。投资先要确保自己的状况安全，不懂时持有现金可能是最好的方式。

$中国海洋石油(00883)$