周度观点： 行情重回正常，区间震荡格局不改：随着中美关税博弈告于段落，市场重回区间震荡走势。经历了4月中美关税战和业绩披露期的波动之后，市场对国家队维护市场的决心和能力有了新的认识，对指数层面的担忧快速下降，市场更关注市场的节奏和机会，我们一直强调目前阶段市场仍以区间震荡为主，基本面尚不支持新一波指数牛市开启，2季度基本面尚未明朗，市场担忧的基本面因素并未改变。从市场节奏来看，5月份指数维持强势震荡，个股机会明显增加，随着重组新规落地，市场对资产重组预期显著增强，尤其是业绩较差的中小盘股想象空间打开，市场活跃度和赚钱效应开始逐步显现，尤其是新兴产业的重组并购对改善A股市场资产质量有重要作用，随着未来更多案例逐步落地，市场的赚钱效应有望逐步打开。 A股策略:在指数有望维持强势震荡的前提下，建议维持较高仓位，可积极参与市场结构性投资的机会。在7月之前市场有望维持大的区间震荡走势，由于市场成交量维持在较低水平，市场成交难以支撑大市值板块持续上涨，因此，这个阶段市场的热端轮动态势将会十分明显，即使人工智能、机器人等产业向好的主线，目前量能情况下也难有整体性上涨基础，因此，积极参与主线轮动将是较为合理的策略。在2季度存在业绩压力的预期下，对于低估值板块可逢低布局，随着利率持续下行，机构资金尤其是中长线资金配置的方向扔将在低估值高分红板块，5月题材股相对活跃的阶段，低估值板块出现的调整是中线布局的机会。一旦进入6月之后，市场开始重新回归业绩预期，低估值板块有望迎来恢复性反弹。 投资建议：建议5月关注中小盘风格个股，在资产重组新规出台后，市场重组风格将会显著走强，以中证1000为代表的指数机会较好，建议积极关注。从主线轮动来看，仍然可以逢低布局大科技板块，作为主线存在较好的逢低布局机会，同时对产业层面的进展保持积极关注。短期建议关注新消费在港股的示范效应，以泡泡玛特为代表的新消费板块持续走强，对A股产生较强的映射关系，以谷子经济为代表的新消费板块有望取代此前传统消费成为新的消费板块主力军，建议关乎有相关IP的公司，尤其是天然有IP基因的影视传媒板块，有望借助谷子经济打造新的消费场景，形成新的商业模式。 风险提示：经济数据大幅低于预期，外部环境恶化。
