华西策略报告分析了A股银行指数上涨与公募新规的关联性。新规引导公募基金资产配置向沪深300靠拢，对业绩基准偏离度、风格漂移进行监管，并要求披露行业配置。目前公募基金对银行板块配置比例远低于沪深300和中证800指数权重，存在低配现象。此外，《保险资金运用管理办法》修订放宽权益类资产风险因子，引发新一轮配置潮，险资对高股息高分红的银行板块有配置需求。这些因素共同推动了银行股的估值修复。

📜 公募新规引导资产配置向沪深300靠拢，主要通过三方面进行约束：一是业绩基准约束，要求主动权益类基金投资组合与业绩比较基准（沪深300为主）的偏离度不得超过10%；二是风格漂移监管，对长期偏离基准20%以上的基金采取重点监控；三是行业配置披露，要求季度报告详细说明行业配置与基准指数的差异及调整计划。

🏦 公募基金在A股银行板块存在结构性低配矛盾。数据显示，公募基金在银行板块的配置比例约为3.49%，远低于沪深300指数权重（低配9.99个百分点）和中证800指数权重（低配6.99个百分点）。

💰 《保险资金运用管理办法》修订，进一步放宽了权益类资产风险因子，可能引发新一轮配置潮。保险资金对高股息、高分红板块具有天然的配置需求，银行板块作为典型代表，有望受益。

【华西策略：A股银行指数上涨与公募新规存在关联性】财联社5月14日电，华西策略李立峰发布报告《A股银行指数上涨与公募新规的关联性分析：低配困境下的估值修复逻辑》：1、政策背景：公募新规引导资产配置向沪深300靠拢。2025年要实施的《公募基金运作管理办法》修订版要求：1）业绩基准约束：主动权益类基金投资组合与业绩比较基准（沪深300为主）的偏离度不得超过10%；2）风格漂移监管：对长期（超1年）偏离基准20%以上的基金采取重点监控；3）行业配置披露：季度报告需详细说明行业配置与基准指数的差异及调整计划。2、A股银行板块在公募配置中的结构性矛盾。按照最新的数据（2025年Q1），公募在银行板块的配置比例大约3.49%，相较于沪深300指数权重低配9.99个百分点，相较于中证800指数权重低配6.99个百分点。3、《保险资金运用管理办法》修订，进一步放宽权益类资产风险因子，引发新一轮配置潮，险资对高股息高分红板块有天然的配置需求。