警惕，新一轮下跌~

来源：雪球App，作者：孥孥的大树，（https://xueqiu.com/8592131633/296563973）

又到天桥底下说书时间。

简单公布一下上周仓位数据。

本周散户仓位数据78.55%，较上周上升1.78%。

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因为时间有限，在医院抽空写的文章，就简单写这一周的复盘吧。

基本面方向，目前，找不出太多的靓点，但是，你说要继续大幅恶化，从跟踪的情况来看，似乎也没有。基本面，其实就是数据，数据是最客观的。没有就是没有，不盲目看多。

就当前节点，我更加倾向从技术面来解读整个市场。不要排斥技术面，这是市场最真实的一面，能给到交易者的现象和信息。

行情是持续阴跌。

周五，上证指数再创本轮调整以来的新低。虽然，收回去不少。但创新低这个动作，说明行情属于弱势。在这里并不能说明技术面已经企稳，右侧需要大阳线的结构来匹配才说明企稳。相反，上周在其技术形态上有过努力想筑底的情况，但是，无奈的是，击穿新低，恰恰说明，下跌过程中，筑底的反败。

另外，一个典型的特征，则是连续三天全市场交易额低于6000亿元。这是2021年初，牛市见顶之后第一次出现连续三天交易额如此低迷。做过复盘，就过去三年多调整以来，有出现过5000亿的成交额，但最多也就持续两天，或者间断式出现，并没有持续出现三天以上的。这更加能说明，经过三年多的熊市，人气进一步低迷。

如果技术面要找支撑，下方有两个核心位置可以找，一个是2867点缺口处，一个是2635点。

上述情况是上证指数的，其它指数更是弱，持续下跌并直接挑战春节前的低点。

上述结合下图来解读，大家自行放大图看。

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机构重仓的行业，消费、医药、电子、新能源、红利、周期。前四大行业，持仓超50%，红利、周期这两者在机构持仓中只能说是有个位数，并不大。特别是红利指数来跟踪，中证红利表现是不行的，而红利中更倾向于红利低波指数，这才是扛跌并在调整后不断创新高。

不过，跟踪，中证消费、中证医药这两大指数，在本周已经创三年多以来的新低（医药指数回到十年前的位置）。这也是宣告了击穿了春节前的低点，再次向下筑底。而从技术面来看，有可能会形成周级别底背离的情况。底背离，至少意味着阶段性的超跌，潜在着大的反弹。目前来看，中证消费底背离的概率更大，中证医药若是这里能刹住车，向上则是底背离信号。若还是和之前一样下跌，则也不能形成底背离。

中证消费，底背离信号如下。茅台的批价在区间摇摆，这一定程度上影响了消费的走势。中证消费市盈率估值离历史最低估值水平还有20%的区间。

中证医药，周五反弹，略带一些利好。今年，医药行业利好其实陆续有，特别是对创新药的。但是，从实际跟踪来看，并不能扭转大家对其看法。核心还是因为，政策催化是一个，那业绩的兑现呢？

我看了一下系统，中证医药指数市盈率离历史最低估值还有15%左右的区间。也就是说，虽然医药跌得很惨，很便宜，本轮调整也是历史之最，但离历史上打最低折扣还有15%的区间。因为去年三季度是开始反腐，很多企业业绩在这往后是一般，但反腐常态化之后。是否，今年三季度、四季度业绩会好转？这是一条可能潜在业绩催化的逻辑。

特别提醒：如果对标底部是一个区域的概念，中证消费、中证医药对比历史估值最低水平，就处于20%以内的底部区域内。

新能源虽然本周没新低，但是，基本面困境可能还在恶化，继续创新低。前期的一个MINI观察底仓就继续守着，即可。暂无加仓欲望。

电子，其实就是芯片、半导体这类。我看周五收盘后，韦尔股份（超预期）、澜起科技公布半年报业绩是漂亮的。韦尔、澜起是指数中前几大权重之二，就看能否带动一下芯片指数。整个芯片行业，虽然各个细分复苏有差异，但绝大多数，业绩环比好转是有的。所以，从业绩催化这个角度来看，最有希望业绩反转催化股价的。就阶段而言，这个方向也是机构几个重仓方向表现相对强的。

周期、当中有有色、化工。有色因为黄金的加持，整体表现好于化工。有色，只配置了一些黄金ETF。上周，黄金又继续大涨，可能继续催化黄金为首的有色板块。

红利低波，这块是底仓。逻辑就是大资产要求稳，一直有人买。业绩逻辑，真谈不上。银行业绩就好？煤炭业绩逻辑更谈不上。机构吹得最厉害，但依然配置低的行业，这就很矛盾。喊人上，但自己却不敢上。不过周五，红利方向有调整信号，特别是银行方向，有新一轮调整的信号。红利资金流出，会利好其它行业。有一个有趣的现象，周五红利砸了，医药涨了。说明，一个净流出，另一个净流入了，要值得重视涨的医药。

PS：当前的问题是，涨了一个方向但存量博弈之下，持续性很有限，这是一个问题。

下述两图仅是一些现象观察，不构成投资建议。

中证银行指数技术面解读。