市场方面，4月，300城住宅用地出让金达1365亿元，同比增长约22%,核心城市土地市场保持一定热度，北京、杭州、成都等城市继续拍出高溢价地块。同时，重点城市新房销售面积在较低基数下同比基本持平，核心城市在优质供应带动下，销售延续增长态势；二手房成交量整体同比延续增长态势，但市场“以价换量”仍是主流。
政策方面，4月25日，中央政治局会议提出要“持续巩固房地产市场稳定态势”，政策表述从去年9.26以来的“止跌回稳”到此次“持续巩固”，既体现出中央对去年四季度以来房地产销售有所恢复的客观判断，又表明对当前市场仍存压力的充分认识，市场仍需要政策持续发力，进一步巩固稳定态势。具体政策则重点聚焦城中村改造、高品质住房供给、收购存量商品房等方面。此外，结合“加紧实施更加积极有为的宏观政策”“适时降准降息”等政策表述，宏观政策有望进一步发力，降准降息、降低公积金贷款利率等政策落地预期增强。
趋势来看，5.1小长假期间，多地举办购房季、好房节等活动，并同步推出配套优惠措施，进一步激活当地楼市，市场表现较平稳。展望5月，在房企促销、“好房子”供应增加及政策利好预期带动下，核心城市新房销售有望得到支撑，但分化仍是市场主旋律；二手房在学区需求阶段性释放后，短期市场成交环比或出现一定回落。此外，关税局势升级背景下，外向型经济城市可能面临阶段性压力，居民购房节奏或受到影响，需关注市场变化。
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市场：4月重点城市新房表现继续分化，优质供应带动核心城市销售保持修复；二手房成交量同比普遍增长
图：2021年以来深圳、北京新建商品住宅、二手住宅月度成交走势
图源：中指研究院
新房方面，4月重点城市市场延续分化态势，北京、杭州等核心城市销售面积仍保持修复态势。4月，一线城市中，北京在海淀区多个优质项目成交带动下，新建商品住宅销售面积同比增长10%；深圳部分刚需盘热销带动新房销售同比增长9%。二线城市中，福州4月在供应增加及高性价比项目销售带动下，新建商品住宅销售面积同比增长25%，杭州、武汉在优质项目供应增加带动下，4月新房销售同比分别增长14%、10%。苏州受契税补贴及新区房票补贴3月到期影响，4月新房成交量同比出现回落；宁波在“购房送消费券”政策推动下，购房需求3月集中释放，叠加供应缩量影响，4月新房成交同比出现一定回落。
二手方面，核心城市仍保持较高活跃度，成交同比多保持增长，但市场整体延续“以价换量”行情。4月，一线城市中，深圳二手住宅成交5733套，同比增长37%；上海二手房成交超2.3万套，同比增长30%；北京二手住宅成交超1.5万套，同比增长17%。二线城市中成都、杭州、南宁4月二手住宅成交套数同比分别增长20%、16%、14%。目前二手房挂牌量仍在高位，部分城市取消限售后二手房挂牌量有所增加，市场整体仍延续“以价换量”行情，根据中指百城价格指数，4月百城二手住宅价格环比下跌0.69%，跌幅较上月扩大0.1个百分点。
五一假期期间，深圳、苏州、成都、武汉、长沙等城市先后推出好房节、购房季等一系列购房促销活动，并推出优惠折扣、特价房、消费券补贴等优惠促销举措，促进购房需求释放。北京、上海、广州、杭州、武汉等新房网签成交量大幅增长。
表：部分重点城市“五一”期间楼市情况
图源：中指研究院
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土地：4月300城住宅用地供应继续“缩量提质”，成交规划面积下降6.0%，出让金同比增长约22%，北京、杭州、成都多宗宅地高溢价成交
图：历年300城住宅用地推出和成交及同比走势
图源：中指研究院
土地方面，4月核心城市继续推出优质地块，土地出让金同比增长超两成。根据中指数据，4月，300城住宅用地推出规划建面3465万平方米，同比下降22.9%；成交2589万平方米，同比下降6.0%。土地出让金1365亿元，同比增长21.6%，平均溢价率10.2%。累计来看，1-4月300城住宅用地推出规划建面1.2亿平方米，同比下降16.6%；成交1.1亿平方米，同比下降3.6%。土地出让金5451亿元，同比增长26.2%。
土拍热度方面，今年以来，核心城市土拍热度较高，一季度北京、杭州、成都等城市多次刷新地价纪录，4月核心城市土地市场热度不减，北京、杭州、成都等热点城市相继拍出高溢价地块。
杭州：4月杭州住宅用地出让金合计达306亿元，连续两个月居全国首位，平均溢价率31.1%。4月1日出让的8宗地中有4宗溢价率超50%；22日，萧山区两宗地溢价率分别为59.4%、74.4%；28日，萧山区世纪城核心单元地块溢价率达58.8%，成交楼面价51611元/㎡，刷新区域地价纪录。
北京：4月8日，通州八里桥片区地块溢价率达16.3%。
成都：4月22日，郫都区地块溢价率达33.1%。
重庆：4月7日，渝北区新牌坊地块溢价率达38.9%。
苏州：4月2日，姑苏区地块以溢价率23.8%。
当前市场仍处于调整阶段，在宏观环境、客户置业意愿偏弱等因素影响下，房企拿地愈发审慎聚焦，短期精准投资、聚焦深耕仍是房企最优策略，与此同时，核心城市也加快优质地块推地节奏，以应对市场的不确定性。
2025年土地出让金集中度继续提升，根据中指数据，2025年1-4月，TOP20城市住宅用地出让金占全国比重提升至68%（2024年全年为51%）。从重点房企布局城市来看，北京、杭州、上海、成都等是房企重要进驻或深耕城市，根据中指监测，1-4月共8家房企拿地金额超百亿，其中5家房企拿地最多的城市均为北京，3家房企在杭州拿地居首位，中海在北京+杭州拿地金额占比达76%，建发、保利、华润也超5成。
截至5月6日，根据中指统计5月重点城市已公告的住宅用地待拍清单中，上海、杭州起始价在80亿元左右，预计核心地块土拍热度仍将延续。但同时也需看到，1-4月头部房企在集中补仓后，投资力度或将有所降低，更多城市的土地市场短期仍面临压力。
表：重点城市截至目前5月已挂牌涉宅用地待拍情况（5.7~5.31，市本级）
图源：中指研究院
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展望：政策落地有望提速，5月在优质供给支撑下，核心城市新房销售或保持修复，市场分化格局延续，二手房成交量或现季节性回调；关注关税局势升级对部分城市的潜在影响
4月25日,中央政治局会议强调“加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。”政策表述从去年9.26以来的“止跌回稳”到此次“持续巩固”，既体现出中央对去年四季度以来房地产销售有所恢复的客观判断，又表明对当前市场仍存压力的充分认识，市场需要政策持续发力，巩固稳定态势。
可以看到，促进市场持续恢复仍是今年房地产重要政策目标，各项政策有望继续加快落实，具体政策主要聚焦城中村改造、高品质住房供给、收购存量商品房等方面。此外，结合“加紧实施更加积极有为的宏观政策”“适时降准降息”等政策表述，宏观政策有望进一步发力，降准降息、降低公积金贷款利率等政策落地预期也有所增强。
市场方面，在政治局会议“加大高品质住房供给”定调及《住宅项目规范》全面落地实施推动下，高品质项目供应有望加快放量。据中指监测，5月北京、上海、杭州、南京、成都等重点城市仍有多个优质项目入市，中高端改善产品为主。政策利好预期叠加高品质项目入市，有望促进改善需求及置换需求释放，预计5月核心城市市场有望继续修复。二手房方面，在学区需求阶段性释放后，短期市场成交环比或出现一定回落。
此外，需关注关税局势升级对部分城市的潜在影响，外向型经济城市可能面临阶段性压力，在部分出口企业经营承压及居民就业收入波动情况下，居民购房节奏或受到影响。从城市出口依存度来看，广东、浙江城市出口依存度普遍较高，深圳、东莞、苏州、宁波等多个城市出口占GDP比重超30%（全国为18.9%）。从各省对美出口情况来看，浙江、广东、江苏三省对美出口占中国对美出口总额的58%，山西、河南、四川和福建四省对美出口占当地出口总额比重最高，均超18%。目前因关税影响时间尚短，同时网签数据存在一定滞后，高依存度城市房地产市场交易量与市场整体差异尚不明显，后续变化仍需持续观察。
图源：中指研究院
图源：中指研究院
本文来自微信公众号“中指研究院”，作者：中指研究，36氪经授权发布。
