科技、消费、机器人是基金经理一季报中普遍提到的内容
2025年Q1A股市场整体回暖，投资者风险偏好提升，成长风格整体占优，人工智能产业趋势加速，主动基金凭借灵活调仓能力在科技结构性行情中业绩表现亮眼，主动基金业绩规模重回增长。一季度约78%的主动权益基金取得了正收益，收益率中位数为3.33%。
2025Q1主动偏股基金加仓思路主要围绕科技、消费和资源品展开，持仓风格偏中小成长风格。一是加仓TMT，重点加仓电子、传媒、计算机。二是加仓内需消费，重点加仓食品饮料、商贸零售、美容护理。三是加仓资源品，重点加仓工业金属、贵金属。
科技、消费、机器人是基金经理一季报中普遍提到的内容，此外各类关键词上来看：1）趋势关键词：复苏、修复、回升；2）行业板块关键词：汽车、制造业、医药；3）主题关键词：创新（药）、红利、人工智能；4）事件关键词：关税、内需、出口等。
小编现摘录基金经理一季度的观点：
易方达基金张坤同样调整了消费和科技等行业的结构，认为地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。过去几年发生的股票收益率连续低于企业 ROE 水平的现象，我们认为不会长期持续下去。
景顺长城基金鲍无可认为一季度内需弱、外需强，整体经济还是处于明显的结构调整中,我们认为这样的结构调整还将维持很长一段时间。 一季度,DeepSeek的出现对全球的股票市场都产生了重要影响,DeepSeek的能力追平OpenAI意味着Transformer这个技术红利已经被大家吃透,后续AI行业的技术发展还需要找到新的迭代点。如果没有新的迭代点,AI的能力可能就止步于当前状态,这对于大部分AI相关的公司都是不利的。对于未来技术进步,我们很难提前预判,只能紧密跟踪,积极应对。
展望以后,我们认为影响市场的因素还是比较多的。一方面是国际局势的变动,美国对其他国家的关税政策、各个地区的地缘政治变动等等都会对市场产生影响。一方面是技术进步,AI、机器人等等科技进步都会对各个行业、各个国家产生深远的影响。在这样的背景下,我们更加需要通过自下而上的方法选择投资标的,通过长期持有这些的高壁垒公司,以期获取超越市场的回报。
景顺长城基金刘彦春表示，二、三季度将重点关注专项债、超长期特别国债的发行进度，以及财政乘数能否有效提升。考虑到地产行业已经低位企稳，预期对经济拖累程度将有所降低。凭借财政持续发力和经济的自我修复，2025 年我国经济有望逐步走出低谷。当经济底部相对清晰，前期过于悲观的市场预期必然会得到修正。我国的优质资产向上重估刚刚开始。
中欧基金葛兰对于今年宏观经济的看法是展望二季度,中国经济面临的外部环境或进一步复杂化。美国加征关税的实质性影响可能逐步显现,出口增速或面临下行压力。在此背景下,国内政策重心预计向“稳内需”倾斜,财政与货币政策的协同性有望增强。财政端消费刺激政策或进一步扩围,覆盖更多与民生相关的领域,推动内需温和修复。货币端总体维持宽松基调。
对于创新药，展望二季度,葛兰仍旧看好创新药持续突破、消费医疗复苏与产业链关键环节国产替代等方向。创新药领域,全球合作持续推进及关键临床数据披露值得期待。中国企业在ADC、多抗、多肽等领域的竞争力已逐步获得全球认可,与国内企业的项目合作已成为海外公司管线布局的重要组成部分。同时,海外企业在收购国内品种后正持续推进多种适应症的全球临床试验。此外,AACR和ASCO等国际会议期间,国内企业将披露多项重要临床数据。AI制药技术在靶点发现中的应用及其对研发效率的提升也值得持续关注。
兴证全球基金谢治宇认为随着逆周期调控政策和家电家居汽车等一系列消费品以旧换新活动的落地，相关内需行业率先企稳回升，经济层面出现了积极信号。经济的筑底有助于资本市场的逐步回暖。科技方面，AI 技术的发展正带动科技创新的活跃度不断上升，智能驾驶和人形机器人正在加速发展，AI 眼镜等新的终端应用产品逐步走向成熟，未来这些科技领域国内都将崛起一批具备全球竞争力的公司。消费方面，传统消费品有望在 25 年触底反弹，以潮玩为代表的新消费正在加速渗透，情绪消费将是 25 年消费投资的重要机会。另外必需消费中，产品升级趋势延续，部分公司抓住了产品和渠道红利，增长势能充足。
易方达基金萧楠一季度部分止盈去年布局的港股互联网、芯片、资源类以及工程机械板块，同时，大幅度增加了白酒配置，认为当前的白酒相当于一个带有内需看涨期权的高息债券。我们也调整了资源行业的结构，减持了能源股，主要是考虑到地缘政治风险带来的全球供需格局变化。
广发基金刘格菘依然围绕全球比较优势制造业进行配置，并结合业绩比较基准，在制造业领域的各细分方向上适度均衡配置并优选个股，主要配置的行业包括新能源车、电子、锂电、光伏、军工等，同时配置了恒生科技重要权重标的。我们相信在行业自律、政策补贴、科技扶持等多方面的支持引导下，行业基本面会回暖向好，市场风格也会逐渐转向业绩驱动。
富国基金朱少醒认为，实体经济本该已在逐步复苏的路上。基于贸易战的巨大不确定性，我们认为后期市场波动会加大。后期更积极的财政政策和宽松货币政策值得预期。未来的选股难度也会显著增加。未来我们依然会致力于在优质股票里寻找价值。在当前估值下，红利价值风格能找到较好投资机会，质量成长风格同样具备很多投资机会。
