中金公司研报指出，AIDC（人工智能数据中心）产业在2024年下半年起呈现修复趋势。尽管2025年初以来，受贸易摩擦、中概股不确定性、以及云厂商资本开支预期等因素影响，数据中心公司估值有所调整。然而，随着国内大模型训练和云厂商AI业务的快速发展，服务器需求持续增长。同时，数据中心新建项目回报率触底回升，板块估值已具吸引力，建议投资者逢低布局。

📊 数据中心估值调整：2025年2月以来，数据中心公司估值持续调整，原因包括贸易摩擦风险、中概股上市地位和审计问题的不确定性，以及国内云厂商资本开支预期变化。

💡 估值吸引力下降：数据中心估值水平曾达到过往5年期的3/4分位，吸引力有所下降。此外，市场对数据中心公司资本开支的态度不一，也影响了估值。

📈 产业修复与需求增长：中金公司认为，国内大模型训练和云厂商基于AI的业务发展仍在快速推进，将持续带来数据中心需求。同时，数据中心新建项目回报率触底回升。

💰 投资建议：经历大幅调整后，中金公司建议投资者逢低布局AIDC产业，认为其估值已再次具备吸引力。

【中金：AIDC产业延续修复趋势 估值性价比提升】财联社4月24日电，中金公司研报认为，2024年下半年起，数据中心受到以下事件影响与催化板块估值提升明显2025年2月以来，数据中心公司估值持续调整，主要源于：1）贸易摩擦风险、中概股上市地位和审计问题不确定性；2）国内云厂商资本开支预期宣布后，短期缺乏进一步催化叠加数据中心估值水平达到过往5年期3/4分位，吸引力有所下降；3）市场预期尚未统一，数据中心公司提升资本开支进行融资则低于部分注重稳健回报的资金的预期，数据中心公司控制新签订单与资本开支则低于部分注重成长的资金的预期。经历大幅调整后，中金认为，一方面，国内大模型训练、云厂商基于AI的业务发展仍在快速行进之中，云厂商对服务器的资本开支持续，则将继续带来数据中心需求；另一方面，数据中心新建项目回报率触底回升趋势下，板块估值已经再次处于具有吸引力的位置，建议逢低布局。