本文分析了2025年全球及国内的经济数据，揭示了经济活跃度、通胀、工业生产、消费、投资、出口以及新兴行业的发展趋势。全球经济活跃度有所下降，但通胀水平有所上升。国内经济保持平稳，制造业PMI位于荣枯线以上，物价保持稳定。文章还关注了工业生产、消费、投资等多个维度，并对新兴行业如半导体和光伏进行了分析，指出半导体行业景气度有所下降，而光伏行业相对稳定。最后，文章提示了数据滞后性和政策变化的风险。

🚢全球经济活跃度下行，通胀上行。2025年4月12日至4月18日BDI指数下降，而CRB商品价格指数上涨。

🏭国内经济动能平稳，物价平稳。2025年3月中国官方制造业PMI为50.5%，猪肉价格小幅下降。

⚙️工业生产方面，高炉开工率上涨。2025年4月12日至4月18日中国高炉开工率为83.58%，螺纹钢主要钢厂开工率持平。

🛍️消费有所上行，必需品消费平稳，可选品消费走高。柯桥纺织价格指数小幅上涨，乘用车销量增加。

🏘️投资方面，地产、制造业走弱。30大中城市商品房成交面积减少，挖掘机销量增加，汽车轮胎半钢胎开工率下降。

🚢出口方面，运价指数上行，外贸货物吞吐量减少。出口集装箱运价指数上涨。

💡新兴行业中，半导体景气度下降，光伏行业稳定。费城半导体指数下降，光伏行业综合价格指数小幅下降。

　　投资要点 　　全球经济及通胀：经济活跃度下行，通胀上行。 　　全球经济活跃度有所下行，2025年4月12日至4月18日BDI指数当周日均值为1261.75点，较上周下降47.25点；通胀水平上行，CRB商品价格指数当周日均值为292.04点，较上周上涨6.76点。 　　国内经济及通胀：PMI处于荣枯线以上，物价平稳。 　　国内经济动能平稳，2025年3月中国官方制造业PMI为50.5%，较上月上升0.3个百分点；通胀水平震荡，2025年4月4日至4月10日中国猪肉当周日均价为26.03元/公斤，较上周下降0.09元/公斤。 　　工业生产：高炉开工率上涨。 　　2025年4月12日至4月18日中国高炉当周开工率(247家)为83.58%，较上周上涨0.28个百分点，螺纹钢主要钢厂开工率为41.63%，较上周持平。 　　消费：有所上行。 　　必需品消费平稳，2025年4月14日柯桥纺织价格指数为103.81点，较前周上涨0.03点；可选品消费走高，2025年4月7日至4月13日中国乘用车当周日均销量为5.21万辆，较上周增加1.67万辆。 　　投资：地产、制造业走弱。 　　房地产走弱，2025年4月14日至4月20日30大中城市商品房当周日均成交面积为20.60万平方米，较上周减少0.71万平方米；基建走高，2025年3月中国挖掘机国内销量为19517台，较去年同期增加4329台；制造业走低，2025年4月11日至4月17日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为78.44%，较上周下降0.08个百分点。 　　出口：运价指数上行。 　　2025年4月18日出口集装箱运价指数为1110.94点，较上周上涨3.66点。2025年4月7日至4月13日中国主要港口外贸货物吞吐量当周值为24400.7万吨，较前一周减少2615万吨。 　　新兴行业：半导体景气度下降。 　　半导体指数下降，2025年4月5日至4月11日费城半导体指数当周日均值为3874.51点，较上周下降198.49点；光伏指数稳定，2025年4月14日光伏行业综合价格指数(SPI)为14.32点，较上周下降0.14点。 　　风险提示：数据指标具有滞后性，政策变化超预期。