本文探讨了卫龙美味蔬菜制品营收占比超越辣条业务，以及在外部关税风险升级背景下，机构对内需股的看法。周黑鸭通过回购股份、优化门店结构等方式实现股价上涨。卫龙美味凭借蔬菜制品销售增长，股价表现强劲。券商认为，卫龙的成功得益于产品创新和渠道拓展。在外部环境不确定性增加的背景下，内需消费被视为稳定中国经济的关键，内需股的投资价值受到关注。

🌶️ 卫龙美味的营收结构发生了显著变化，蔬菜制品营收占比首次超过辣条业务，达到53.8%，这反映了公司产品结构的多元化和市场策略的成功。

📈 周黑鸭通过股份回购和关闭低效门店等措施，提升了单店营收和毛利率，推动了股价上涨，并创下2023年以来的新高，显示了公司在战略转型上的积极成效。

🚀 卫龙美味的股价在年内上涨超过1.2倍，并创下上市以来最佳表现，这主要得益于蔬菜制品销售的强劲增长以及辣味休闲食品市场的整体发展。

💡 华鑫证券认为，卫龙作为辣味休闲食品龙头企业，积极加强品牌建设，并受益于零食量贩等高势能渠道的快速发展，同时自动化产线布局提升了盈利能力。

🛡️ 在外部关税风险升级的背景下，内需股的“内需避险”属性凸显。机构普遍认为，政府发力扩大内需的方向明确，消费板块有望受益，内需消费或成为稳定中国经济的必然选择。

财联社4月15日讯(编辑胡家荣)在内需政策预期与业绩反转的双重驱动下，周黑鸭 (01458.HK)、 卫龙美味 (09985.HK) 持续走强。

以涨幅居前的周黑鸭为例，该公司在昨日发布公告称，自2024年3月28日以来累计回购2.27亿股，耗资3.9亿港元。

再者周黑鸭在2024年下半年关闭低效门店并聚焦核心商圈，单店营收显著提升，毛利率同比提升4.4个百分点至56.8%。

以上动作叠加战略转型成效，令公司股价持续走强，并创下2023年以来的新高。截至发稿， 周黑鸭 (01458.HK) 涨8.26%，报2.49港元。

而紧随其后的 卫龙美味 (09985.HK) 走势更强，其中年内涨幅已超1.2倍，并续创上市以来的最佳表现。截至发稿，涨3.57%，报16.82港元。

有券商指出，卫龙这一表现与部分产品火爆相关。该公司在过去的2024中显示，辣条(调味面制品)产品全年营收增加4.6%至26.67亿元；以魔芋爽为核心的蔬菜制品全年营收增加59.1%至33.71元，占总收入比例提升至53.8%。

华鑫证券认为，卫龙作为辣味休闲食品龙头企业，积极加强品牌建设，持续享受品类发展红利，目前产品铺市率仍有渗透空间，伴随零食量贩、会员制商超等高势能渠道快速发展，外部环境持续向上；此外，公司加强自动化产线布局，产能利用率持续提升，盈利能力有望持续释放。

政策发力内需重塑逻辑

在外部关税风险升级的背景下，内需股“内需避险”属性凸显：

浦银国际认为，由于中国消费品企业出口短期面临较大挑战，而政府持续发力扩大内需的大方向具有较高的确定性，该行短期更看好内需驱动型消费品企业的股价表现。民生加银基金也认为，农业、食品饮料等消费板块相对较好主要由于此次美国关税提升的范围和税率大幅超出市场预期，市场预期在外部不确定性加大的背景下，启动内需消费或成为稳定中国经济的必然选择。

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编辑/Rocky