内容提要： 市场回顾： 上周（0324-0328，下同）A股再现“先震荡，后下跌”走势，周五市场表现弱势，A股周度日均成交金额连续四周萎缩。上周特朗普政府再度挥舞关税大棒，美国PCE物价水平高于市场预期及前值，且消费者信心指数的进一步下滑引发全球避险情绪升温，黄金价格再创新高，美股连续多日下行。 策略观点： 市场或阶段性延续整理，静待更优参与时机具备可行性。A股市场受前期热点的消退、部分上市公司面临年报季报的考验、全球不确定性事件仍然笼罩等影响，市场震荡后再度调整的概率似乎更大，保持耐心等待更优时机仍具备可行性。在政策红利有望进一步释放的宏观环境下，二季度某一阶段市场仍存在止跌企稳的可能，但整体反弹路径或相对曲折；倾向关注大消费（优先港股相关领域）、核心资产、创业板等领域潜在的修复机会，家电、军工、酒类、乘用车等板块可逐步关注。 全球仍面临较大不确定性，关注美非农数据以及特朗普关税政策如何落地，长端美债短期或有修复机会。近期，特朗普关税政策升级、中东等地局势升级、全球部分区域受灾等情形的发生进一步扰动全球经济的恢复，美国经济仍存在落入滞涨风险。全球市场定价相对混乱，全球部分农产品期货价格存在进一步上行可能，但部分工业品期货价格仍面临调整压力。本周需要关注有关特朗普对等关税政策如何落地以及美国公布的大小非农数据。市场对美联储降息仍有预期，叠加美国基本面尚未出现实质性恶化，长端美债短期仍然存在逐步修复的可能。 风险提示：国内外经济恢复不及预期，全球地缘政治冲突升级，海外经济体对华政策出现重大不利变化，上市公司业绩普遍下滑，其他黑天鹅事件等。
