本文分析了中国股市的市场状况，基于中证全指、上证指数、沪深300、中证800等宽基指数，评估了风险溢价、市净率和乖离率，揭示了市场整体的估值水平和风险回报。文章还探讨了价值与成长、高低估值、大小市值等风格轮动的变化，并建议投资者关注可转债等资产配置。通过对市场的深入分析，为投资者提供了重要的参考信息。

📈 中证全指的风险溢价百分位为80.66%，显示市场整体处于高回报区域，上证指数、沪深300、中证800的风险溢价百分位与当前值匹配度较佳，值得重点关注。

📉 中证全指的市净率百分位为13.58%，表明市场整体处于低估状态，其中上证指数的低估状态最为显著，值得重点关注。

📊 中证全指乖离率为-3.13%，表明市场整体价格水平处于正常区域。

🔄 近半年以来，科创50为代表的成长风格表现突出，但在3月份有所改变。后续需关注价值与成长风格是否转换。

⚖️ 近半年低估值风格表现占优，3月份表现尤为明显，后续重点观察能否延续。大小市值风格也在3月份有所变化，需关注转换迹象。

💡 投资者可根据对估值因子或动量因子的偏好，关注报告提示的参考标的。同时，建议从资产配置角度关注中证转债和偏债性可转债品种。

　　主要观点： 　　中证全指的风险溢价百分位为 80.66%， 表明市场整体处于高回报区域。 　　目前上证指数、 沪深 300、 中证 800 的风险溢价百分位和当前值的匹配度较佳， 值得重点关注。 　　中证全指的市净率百分位为 13.58%， 表明市场整体处于低估的状态。 　　目前上证指数的低估状态在所关注的宽基指数中最为显著，值得重点关注。 　　中证全指乖离率为-3.13%， 表明市场整体价格水平处于正常区域。 　　近半年以来以科创 50 为代表的成长风格取得了显著的超额收益， 但在刚刚过去的 3 月份情况有所改变。 后续重点观察价值 Vs 成长风格是否有转换的迹象。 　　近半年以来高低估值风格的表现各有千秋， 在刚刚过去的 3月份低估值风格的表现明显占优， 后续重点观察低估值风格的占优表现能否延续。 　　近半年以来小市值风格的表现明显占优， 但在刚刚过去的 3月份情况有所改变。 后续重点观察大小市值风格是否有转换的迹象。 　　行业/主题指数中， 投资者可根据对估值因子或动量因子的不同偏好， 分别关注本报告提示的参考标的。 　　近半年以来中证转债相对中证全指存在一定的超额收益， 建议投资者可从资产配置的角度关注可转债品种。 　　近半年以来偏债性组合的表现明显占优， 建议后续重点关注偏债性的可转债品种。