上周五，市场迎来了一个疾风骤雨的调整，尤其是港股，跌幅是比较大的，恒生指数大跌3.28%，恒生科技暴跌5.32%。
如此巨大的跌幅，确实有点惨绝人寰了。
从走势上来看，周五的这根大阴线，直接击穿了5日和10日均线，杀伤力还是蛮大的，破坏了走势良好的日线形态，这对市场心理会造成较大的冲击。
找了一大圈，从杀跌的原因上来看，其实并没有啥大的突发性利空，如果要说有的话，那就是美股科技股的大调整，导致了全球市场的大动荡。
周四晚上，英伟达披露了最新的业绩，虽然整体还不错，不过也有部分是低于市场预期的，所以当天大跌8.5%，纳指达克指数也遭到了暴击，当天跌幅达到了2.8%。
从全球视角来看，全球股市是一起联动的，美股居于核心地位，科技板块更是核心的核心，属于是“风暴之眼”，其大幅调整时，其他市场也会受到较大的冲击，在周五这一天，其实日本、韩国股市也是大跌的。
其实，美股的调整只能算外部因素，最近一段时间快速的暴涨，是恒生科技此次大跌更为核心的原因。
要知道的是，从1月低点以来，恒生科技指数最大的涨幅超过了40%，如此巨大的涨幅，是不到两个月完成的，上涨的斜率非常的大。
从个股层面来看，部分个股的涨幅还要更大。比如说：巨无霸的阿里，在极短的时间内实现了翻倍；同一时间，小米的涨幅还要更大。
短期如此极端的涨幅，很多前期低点买入的人，目前获利还是很丰厚的，在遇到外部利空时，它们有较大的卖出冲动，所以存在较大的回调压力。
后市怎么办，坚守还是减仓？
买卖交易的决策，标准并不是股价变化，资产的内资价值才是关键。如果说，某类资产的估值出现了明显的泡沫，或者是基本面恶化了，此时卖出是正确的；但如果估值并不贵，且基本面还在不断好转，自然是继续持有。
估值并不贵
最近一段时间，虽然恒生科技涨了很多，但从估值的角度来看，其实并不是很贵，目前的市盈率为23.29倍，位于发布以来的25%历史百分位，仍处在较低的底部位置，投资性价比还是很高的。
横向与纳斯达克相比，恒生科技的估值也是更低的，其实是有更高的投资性价比。目前，纳斯达克指数的市盈率超过了41倍，但恒生科技的市盈率仅为23倍，后者比前者要小很多，估值要低的多。
也就是说，虽然近期恒生科技已经涨很多了，但其实也只是完成了第一阶段的修复而已，估值其实并不是很贵，更没有出现泡沫。
业绩不断的好转
当然，估值只是其中一个参考指标，基本面才是决定中长期表现的关键，只有业绩不断增长时，后期股价才有可能继续上涨。
从近期公布的业绩来看，在经过前两年的降本增效之后，很多互联网公司更加聚焦主业，业绩在不断的好转。比如说，阿里巴巴Q3的经营利润同比增83%，资本开支也环比大增80%，远超市场预期。
恒生科技的大部分成分股，虽然是互联网科技公司，但它们的业务是直接面向C端消费者的，某种程度上来说，可以看成是可选消费行业，业绩与经济的紧密相关的。
从刚公布的PMI数据来看，国内经济其实是在复苏的，2月制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，回到了荣枯线之上，说明经济开始从底部回升了，这对互联网科技公司，其实是一个比较大的利好，有利于后期业绩的进一步增长。
美元逐渐走弱
港股是一个离岸金融市场，外资的进出影响很大，恒生科技作为成长板块，对美元指数的变化要更为敏感。以五年维度的数据来看，恒生科技与美元指数的相关系数为-0.82，负相关性非常的明显。
也就是说：
如果美元指数是上涨的，那么恒生科技一般是下跌的；如果美元指数下跌的话，恒生科技指数一般是上涨的。
对比来看，这波恒生科技的上涨，美元的下跌是很重要的因素。从走势来看，1月14日是恒生科技的起涨点，而这刚好也是美元指数的阶段高点。
以更长远的角度来看，美元大概率是不断贬值的。一方面是美债规模太大，每年需要支付大额的利息，为了减少利息指出，大概率会选择降息；二是，通胀整体是下降，未来美联储应该会继续的降息。
逐渐走弱的美元，有利于改善港股的流动性，未来外资应该也会不断回流，有利于提升恒生科技的估值。
综合以上分析来看，短期恒生科技虽然涨幅比较大了，近期也出现了一定的调整，但从更长远的周期来看，估值依然不是很贵，而且还有不少的潜在利好，未来其实还有很大的上涨空间，依然还有比较高的投资价值。
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