$拼多多(PDD)$

整个中概目前处于空头排列， 今天更是借助 AMZN 的新闻借机 让资金进一步卖空PDD --------这个不难理解 但是 敢于出拳接飞刀 不是因为其估值更便宜 而是因为其基本面压根就不受短期市场的下跌 而又有任何改变

作为 回国唯一使用的网购工具我对PDD 提供的用户体验感到超级满意，也对其最近几期财报印象深刻。，所以认为这波下跌之后的反弹只是时间问题

具体的诱发因素

1，PDD 一般财报前都会出现一波拉升 财报SELL THE GOOD NEWS 两次基本相同， 所以如果按照惯例 PDD 这波下跌进入尾声 7月下旬就应该会有反弹波

2， 如果7月底FED 明确9月降息 甚至在7月11日CPI 低于预期后 通过WSJ 传声筒向市场传达降息暗示，那么 美元将会下跌 新兴市场将会得到提振

3，中国经济虽然仍然挣扎在 地产资产破灭 整个社会和民间在做降杠杆抛售资产的痛苦过程 但是PDD 却会因为这波撙节开支而吸引更多高中产阶级 消费下移，是受益者。 我并不担心 BABA 和JD 对PDD 的竞争，能够对PDD 产生威胁的绝不会是之前那老几位，应该是比PDD 更具有创新力 和执行力的更年轻敢拼的一族，目前看不到。

4， 中国消费和生产数据 经历了持续下滑 很可能在下半年出现环比上升，这也同样会吸引对中国股票资产的吸引力

5， 估值，按照PDD 目前的一季度业绩倒推 目前股价是PE 9倍，而对于未来几年年化增长仍然达到25-30%的公司来说 这个估值实在是太便宜了。 只要稍微给到15倍左右的合理PE 价格 股价的回报率就会非常高， 而且目前的估值中因为TEMU 并没有贡献任何正向现金流，所以可以认为 PDD 目前股价相当于给了一块国内业务9年回本的电商公司 （平均日活8亿多） 而且还白送一个飞速发展的境外电商新巨头TEMU

6， 也许未来12个月某个时间 鹅乌战争突然在中美共同努力下 以战争合约方式结束， 那么可以预期中美之间的敌对情绪会有所降低 而投资人对中国资产的害怕也会得到缓解\

7, 为什么TEMU 非常值钱？ 因为中国巨大过剩的产能和商品都急需找到海外的新市场，而目前因为去全球化潮流下 欧美发达国家的消费者却被高通胀掏空了口袋， 这是大背景。而跨境电商的TEMU 团队具备超级资源整合能力 又极其注重客户体验，所以这是顺应生产关系的新生产力，按照资本论的原理，这种适应生产关系的新生产力必然是会成功的。 TEMU 长期上升通道目前才刚刚开始。 虽然亚马逊有所警觉 也开始尝试 TEMU 类似的玩法，但相信我，目前新CEO 掌管下的亚马逊首要重心 不是防范TEMU 的竞争 而是尽量挤压各个环节运营成本 增加收入，提高ROI 另外AI 和AWS 的收入增速 这些才是投资人和CEO 最看中的。

有了亚马逊大量关闭中国卖家网店的先例，我认为AMZN 的新招对中国卖家并不会有太多吸引里， 也就对TEMU 并不构成太多威胁。

很奇怪，按照PDD 股价估值 TEMU 是压根没有考虑进市值的，但市场又因为TEMU 的某种新闻的负面解读来打压股价。 这就是所谓市场偏见。最终股价表现还是由基本面来话事， 而华尔街资本是没有国界的，只要市场出现错配，就会有聪明钱来安排。。。。。。。。。