中信证券研报指出，在资产荒背景下，投资者持续追逐红利资产，认为其将成为春季开年行情的核心主线。当前红利指数估值合理，虽绝对股息率下滑，但债券利率下行提升了相对吸引力。红利股因更多资金参与，波动率增大，择时能力更重要。板块内部，应关注垄断型和消费型红利，适度淡化能源资源型。消费板块短期刺激效果弱，机会以主题形式呈现；出海板块受特朗普就职影响待消化；科技板块端侧AI、机器人等早期主题占优；医药板块商保政策值得关注。红利+主题杠铃策略仍占优，但1月政策空窗期和外部扰动增多，红利配置更稳健。

💰红利资产受追捧：在资产荒背景下，投资者对红利资产的追逐成为春季开年行情的核心主线，尽管绝对股息率有所下滑，但债券利率下行使得其相对吸引力提升。

📈红利股波动性增强：随着更多非绝对收益类资金的参与，红利股的波动率被放大，股性更加活跃，这意味着择时能力变得更为重要，投资者需谨慎对待。

🎯板块配置建议：在红利板块内部，建议更加关注垄断型及消费型红利，适度淡化能源资源型红利配置。同时，红利+主题的杠铃策略仍然是当下较优的选择，但考虑到1月政策空窗期和外部扰动因素增多，配置上更应偏向红利。

💊医药板块政策利好：医药板块中，以推进商业保险为代表的积极政策变化值得持续关注，这为医药板块带来新的投资机会。

e公司讯，中信证券研报称，在资产荒背景下，投资者对红利资产持续追逐，并一致认为红利将成为春季开年行情核心主线之一。我们认为，目前红利指数的估值处于合理区间，虽然绝对股息率出现下滑，但因债券利率加速下行导致相对吸引力仍有提升。此外，伴随更多非绝对收益类资金不断参与至红利行情中，一致性共识也放大了红利股的波动率，股性更加活跃，也意味着择时能力更加重要。在红利板块内部，应更加关注垄断型及消费型红利，适度淡化能源资源型红利配置。其他板块观点如下：对于消费板块，实际数据反映短期刺激带来的边际改善持续性较弱，机会更多以活跃主题形式呈现；对于出海板块，特朗普正式就职带来的事件扰动有待进一步消化；对于科技板块，事件催化频频，端侧AI+基础设施、机器人等偏早期主题型品种占优；对于医药板块，以推进商保为代表的积极政策变化值得持续关注。红利+主题的杠铃策略仍可能是当下的占优策略，考虑到1月政策处于空窗期，外部扰动因素明显增多，且主题板块的催化集中在1月上中旬，情绪波动可能会明显加大，因此在红利+主题的杠铃结构当中，我们建议配置上更偏向红利。对于红利板块，红利相对国债的“吸引力”依旧存在，垄断型及消费型红利值得重新聚焦。对于医药板块，以推进商保为代表的积极政策变化值得持续关注。