投资要点 全球经济及通胀：经济活跃度下行，通胀震荡。 全球经济活跃度有所下行，2024年12月20日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为1023.6点，较上周减少83.60点；通胀水平高位震荡，CRB商品价格指数当周平均值为291.71点，较上周减少0.37点。 国内经济及通胀：PMI处于荣枯线以上，物价平稳。 国内经济增长动能平稳，2024年11月中国官方制造业PMI为50.3%，较上月上升0.2个百分点；通胀水平震荡，2024年12月12日中国猪肉当周平均价为27.98元/公斤，较上周减少0.21元/公斤。 工业生产：主要开工率涨跌不一。 2024年12月20日中国高炉当周开工率(247家)为79.61%，较上周减少0.92个百分点，螺纹钢主要钢厂开工率为40.67%，较上周上涨0.68个百分点。 消费：可选消费走高。 必需品消费平稳，2024年12月16日柯桥纺织价格指数为104.65点，较前周增加0.50点；可选品消费走高，中国乘用车当周日均销量为8.18万辆，较上周增加1.12万辆。 投资：筑底企稳。 房地产走高，2024年12月15日30大中城市商品房周度日均成交面积为45.69万平方米，较上周增加8.49万平方米；基建走强，2024年11月中国挖掘机国内销量为9020台，较去年同期增加1536台；制造业平稳，2024年12月19日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为79.06%，较上周减少0.04个百分点。 出口：平稳运行。 2024年12月20日出口集装箱运价指数为1491.29点，较上周增加5.23点。2024年12月15日中国主要港口外贸货物吞吐量当周值为25691.4万吨，较前一周减少99万吨。 新兴行业：半导体景气度上升。 半导体指数上升，2024年12月20日费城半导体指数周度日均值为5051.04点，较上周增加36.38点；光伏指数下降，2024年12月11日光伏行业综合价格指数(SPI)为12.83点，较上周减少0.09点。 风险提示：数据指标具有滞后性，政策变化超预期。
