2024年以来，我国房地产市场的新基调聚焦于防范化解风险、消化存量和优化增量，供需两端延续宽松态势，三季度以来销售指标环比降幅收窄，百城新房住宅价格结构性上涨，但房企新增土储投资意愿不高；行业融资端修复效果有限，但是信用风险蔓延得到进一步控制，信用利差平均数整体呈收窄状态。预计2025年，房地产发展新模式将成为重要发展方向，但具体形式仍在探索中；"组合拳"政策显效，高能级城市商品房销售或将止跌回稳；未来一年仍处于偿债高峰，债务偿还压力以及债务置换需求均较大，需重点关注2025年非国有企业融资环境的改善情况。 行业政策：2024年以来，我国房地产市场的新基调聚焦于防范化解风险、消化存量和优化增量，供需两端延续宽松态势，房企融资松绑，中央及各部委通过一系列政策"组合拳"来推动市场止跌回稳，努力构建房地产发展新模式。预计2025年，政策趋势仍不会改变，房地产发展新模式将成为重要发展方向，但具体形式仍在探索中，其成熟和完善有待进一步观察及论证。 供需格局：受益于持续出台的利好政策，2024年三季度以来，房地产销售面积与金额环比降幅收窄，百城新房住宅价格结构性上涨，但二手住宅价格持续下降；政策落地及销售企稳尚需时间，房企新增土储投资意愿不高，预计2025年，随着一系列"组合拳"政策显效，高能级城市商品房销售或将止跌回稳。 债务压力与信用质量：2024年以来，虽然房地产行业融资端修复效果有限，但是信用风险蔓延得到进一步控制，从存续债分布来看，未来1年行业整体仍处于偿债高峰，债务偿还压力以及债务置换需求均较大，在盈利下滑、销量承压背景下，需重点关注2025年非国有企业融资环境的改善情况。 利差分析：2024年，房地产行业信用利差（平均数）整体呈收窄状态，其中，民营企业整体利差水平远高于非民营企业；担保增信对降低信用利差的作用有限。
