周专题：北交所高速发展，需要多元化指数引导投资和行业定位 目前北交所主要指数为北证50指数，但是估值因权重股高市盈率导致略有失真。投资定位：1）我们认为以北交所全部公司为样本能更好的反应出北交所整体表现，综指数样本通过采取以北交所全部A股公司为样本空间。2）北交所作为“专精特新”中小企业的主阵地，聚集了一批具备新质生产力、高稀缺性、高股息的优质公司，由于北证50样本选取的局限性，北证50指数不能映射出这些公司的具体表现，我们选取更符合这些特质的企业作为样本空间，计算出北证新质生产力指数、北证精选指数、北证高稀缺指数、北证高股息指数、北证高股息指数、北证小巨人指数。行业定位：由于北交所多数企业具备“专精特新”的特质，导致目前多数行业分类无法准确展示出企业的行业定位。我们将北交所260家企业进行更符合企业行业定位的一级和二级分类。其中北交所260家公司大概分类成5个大类领域，分别为高端制造类104家、TMT49家、化工新材料40家、消费与服务46家、医药生物21家。同时将按照行业分类选取企业作为样本空间，计算出北证高端装备指数、北证信息技术指数、北证化工新材指数、北证医药生物指数、北证消费服务指数、北证电力设备指数、北证汽车零件指数，从涨跌幅角度来看，与北证50相比，符合北交所上市企业行业定位的指数更能表现出该行业在北交所市场中的变化情况。 周观点：北交所震荡下滑，过高估值公司需注意 回归到市场情况来看，本周北交所市场迎来震荡小幅下滑，北证50指数周五收盘1219.30点。截至2024年12月13日，共计114家企业PE TTM超过45X，占比43.85%，其中42家企业PE TTM超过105X，占比16.15%；此外，依旧有60家北交所企业PE TTM处于0-30X，占比23.08%。与本轮北证50低点2024年9月13日相比，企业PE TTM在0-15X的企业数量减少了74家，PE TTM超过45X的企业数量增长了74家，其中PE TTM超过90X的企业增长了38家。短期来看快速上涨后的震荡波动风险需要关注。但中长期来看，我们依然受益北交所市场部分公司的配置价值，尤其是业绩稳定且估值处于合理较低水平公司或具备稀缺性标的。 北交所市场表现：本周北证50指数震荡下滑，PE TTM52.24X 从估值角度看，北证A股、科创板、创业板整体PE估值出现下滑，科创板整体PE估值从52.23X下滑到51.24X，创业板整体PE由38.30X下滑到38.27X，北证A股整体PE由43.16X下滑到39.93X。从流动性表现来看，北证A股本周日均换手率有所下滑，达8.18%(-3.19pcts)。从指数来看，北证50指数报1219.30点，较上周下滑5.73%，PE TTM为52.24X。 北交所IPO审核一览：1家公司已注册，新受理1家企业 2024年12月9日-2024年12月13日更新信息：星图测控更新审核状态至已注册；海金格、盛富莱更新审核状态至已问询；兢强科技更新审核状态至已受理。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。
