高估值意味着如果业绩不及预期，它们的股票很容易遭到抛售，但分析师预计，明年“七巨头”的盈利增长速度将继续超过标普500指数中的大多数股票。
根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，截至周三（12月11日）收盘，美股科技“七巨头”的总估值首次超过18万亿美元，超过了除美国和中国以外世界上所有国家的全年GDP。
“七巨头”总市值增长
如果华尔街分析师的最新盈利预测准确，预计2025年“七巨头”将继续占据主导地位。
进入秋季后，这些大型科技股一度跑输其他板块。但在特朗普赢得美国总统大选后的五周时间里，“七巨头”大幅回升，截至周三，特斯拉(TSLA)在这段时间里的涨幅接近70%。
“七巨头”中的特斯拉、亚马逊(AMZN)、Alphabet (GOOGL)和Meta Platforms (META)周三均创下收盘新高。“七巨头”中的其他股票包括英伟达(NVDA)、苹果(AAPL)和微软(MSFT)。
FactSet的数据显示，这七只股票的上涨推动Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS)自12月初以来上涨近10%。周四过后，12月还有12个交易日，这只ETF有望实现今年2月以来的最大月涨幅。
与此同时，美股其他板块表现疲软。Bespoke Investment Group的分析师指出，周三标志着标普500指数成份股连续第八个交易日下跌股票数量超过上涨股票数量。
一些投资者担心，在快速上涨后，“七巨头”很容易会出现回调。
根据道琼斯市场数据，在同等权重的基础上，“七巨头”未来12个月的预期市盈率为40倍。
这个平均值掩盖了很大的差异，Alphabet是“七巨头”中预期市盈率最低的股票，为21.9倍，预期市盈率最高的是特斯拉，为128.5倍，相比之下，标普500指数的预期市盈率约为22倍。
高估值意味着如果业绩不及预期，它们的股票会很容易遭到抛售。不过，巴克莱(Barclays)首席美国股票策略师韦努·克里希纳(Venu Krishna)指出，分析师预计这些公司明年的盈利增长速度将继续超过标普500指数中的大多数股票。
在过去，这些公司的业绩通常会超出华尔街预期，而且是远超预期。克里希纳预计，在新的一年里，“七巨头”还会有这样的表现。
克里希纳说：“尽管我们预计大型科技公司的盈利增长将放缓，但仍将稳定在非常健康的水平，显著高于标普500指数其他成分股。”
当然，风险总是存在的。克里希纳说，除了估值之外，这些公司在人工智能方面的巨额投资受到越来越多的审视，可能会在新的一年里给它们带来麻烦，监管审查也可能会增加。
但克里希纳认为，“七巨头”的实力依然很强。
其他人对“七巨头”前景的看法则更加谨慎。
宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)周四接受CNBC采访时谈到了12月初以来“七巨头”的大涨。
西格尔说：“过去七八天，它们的涨势令人难以置信，明年投资者对其中一些股票的热情可能会消退。”
文 | 约瑟夫·阿迪诺菲
编辑 | 郭力群
本文来自微信公众号“巴伦周刊”（ID：barronschina），作者：约瑟夫·阿迪诺菲，36氪经授权发布。
