中信证券研报认为，12月市场或将迎来跨年行情。主要原因在于：中央经济工作会议预计将提振机构资金信心；四季度经济数据有望稳中回升，地产领域价格信号局部好转；外部负面预期冲击已阶段性消化，人民币有望企稳；机构资金、活跃资金和散户资金有望形成共振。具体来看，积极财政政策或成年末经济工作会议亮点，消费刺激或超预期；旧换新和抢出口等因素有望支撑四季度经济稳中回升；潜在加征关税的负面冲击已阶段性消化；机构对政策预期上修及保险资金入场，或将改变市场定价能力格局，配置上应逐步向绩优成长和内需消费切换。

🤔 **政策信号积极：**中央经济工作会议预计将再次强调积极财政政策，消费刺激措施或超市场预期，机构资金信心有望提升，上修空间较大。

📈 **价格信号稳中回升：**旧换新、抢出口等因素有望支撑四季度实体经济稳中回升，部分城市房价已现企稳回升态势，但全局性止跌回稳仍需政策支持。

🌍 **外部信号阶段性消化：**潜在加征关税的负面冲击已阶段性被市场消化，人民币汇率在经历快速调整后，12月有望企稳。

🤝 **市场层面资金共振：**机构对政策预期上修，保险资金入场，或将改变当前市场定价能力格局，机构资金、活跃资金和散户资金有望形成共振，推动跨年行情。

💼 **配置策略建议：**配置上应逐步向绩优成长和内需消费方向切换。

【中信证券：机构资金、活跃资金和散户资金有望在12月形成共振 推动市场的跨年行情】财联社12月1日电，中信证券研究报告指出，展望12月，预计中央经济工作会将再次提振机构资金信心；预计四季度经济数据稳中回升，地产领域价格信号局部好转；外部的负面预期冲击已阶段性消化，人民币有望企稳；机构资金、活跃资金和散户资金有望在12月形成共振，推动市场的跨年行情。首先，从政策信号来看，积极财政政策或是年末经济工作会亮点，消费刺激有望超出市场预期，机构资金此前的政策预期普遍较为保守，未来相较活跃资金上修空间更大。其次，从价格信号来看，以旧换新和抢出口等因素有望支撑四季度实体经济稳中回升，部分城市房价已有企稳回升态势，但全局性的止跌回稳仍需政策支持。再次，从外部信号来看，潜在加征关税的负面冲击已阶段性被市场消化，人民币在经历一轮快速调整后在12月有望保持稳定。最后，从市场层面来看，12月机构对政策的预期上修以及保险资金入场，或将改变当前市场定价能力上机构弱、活跃资金强的态势，在配置上也应逐步向绩优成长和内需消费切换。