瑞银证券预计2025年A股将实现6%的盈利增长，主要受国内政策利好和个人投资者资金净流入推动。其基准情景预测中，沪深300指数每股盈利增长将从2024年的1%提升至2025年的6%，预计下游板块利润率复苏和较低的盈利基数将是主要驱动因素。尽管A股估值已接近5年均值，但瑞银认为这并非估值上限，无风险利率下降、财政政策支持、个人投资者资金流入等因素可能降低股权风险溢价。更积极的财政政策和房地产市场企稳将成为重要催化剂，若超出预期，民营经济信心恢复和更多‘耐心资本’入市或将抬升市场估值中枢。

🤔瑞银证券预计2025年A股盈利增长将达到6%，主要得益于国内政策利好和个人投资者资金净流入。

📈预计沪深300指数的每股盈利增长将从2024年的1%提升至2025年的6%，主要原因是下游板块利润率复苏和较低的盈利基数。

📉尽管A股估值已接近5年均值，但瑞银认为这并非估值上限，无风险利率下降、财政政策支持、个人投资者资金流入等因素可能降低股权风险溢价。

🚀更积极的财政政策和房地产市场企稳将成为重要催化剂，若超出预期，民营经济信心恢复和更多‘耐心资本’入市或将抬升市场估值中枢。

【瑞银证券孟磊：2025年A股盈利增长预期达6%】财联社11月27日电，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发布2025年A股策略展望，国内政策利好与个人投资者资金净流入是A股主要支持因素。在其基准情景预测中，2025年A股将实现6%的盈利增长，以及小幅的估值提升。预计由于下游板块利润率复苏，且盈利基数较低，沪深300指数的每股盈利增长将从2024年的1%提升至2025年的6%。尽管A股市场的市盈率在经历9月24日以来的反弹后已接近其5年均值水平，但我们认为历史均值并非估值上限。无风险利率下降、更为明确的财政政策支持、强劲的个人投资者资金净流入以及‘耐心资本’入市或有助于降低股权风险溢价。事实上，目前A股市场的股权风险溢价仍高于长期均值1.1个标准差。更为积极的财政政策和国内房地产市场更早的企稳将是最重要的催化剂。如果前述因素超出市场预期，民营经济信心的持续恢复和更多“耐心资本”的入市有望抬升市场的估值中枢。