以下为11月13日华尔街见闻对话民生证券吕伟老师的实录：

华尔街见闻：上周孙正义与黄仁勋的对话传递出哪些信息？

吕伟：当前，由于英伟达的股价短期内大幅上涨，许多人开始怀疑行业是否面临一个转折点，或者是否存在泡沫。从产业巨头的角度来看，GPU作为AI算力芯片的代表，目前的需求远远未得到满足。我们可以认为AI应用目前还只是初露头角，全球尚未出现特别突出的AI爆款应用。

因此，AI算力芯片的需求，尤其是用于推理的GPU需求，实际并没有可见的上限。这也是孙正义表示他需要购买更多GPU的原因，因为他的主要目标是开发机器人。未来的机器人和自动驾驶技术，如特斯拉的马斯克所预测的，可能需要数十亿台机器人。无论是云端训练的算力还是每个机器人体内的AI推理算力，目前都只是冰山一角，这也就是为什么孙正义强调需要购买更多的算力。

华尔街见闻：您实际到访硅谷和科技巨头交流时有什么新的发现？

吕伟：我印象最深的是美国的科技巨头。我们当时访问的不仅仅是英伟达，还包括它的几个客户，如谷歌、微软、亚马逊和Facebook——这些巨头公司其实是非常理性的。虽然英伟达的芯片在早期被大家认为非常好用，但他们已经明确表示会支持英伟达的竞争对手，如AMD等，以确保AI算力的上游不会被一家公司垄断。因为这对他们来说是不安全的，会影响未来的发展节奏。因此，即使AI才刚刚兴起，他们从去年开始就在做这方面的考量了。

这让我印象深刻——对于未来产业的发展，他们不会只追求短期利益，而是很早就对自身发展的可持续性或安全性做出理性判断并开始准备采购AMD等其他公司的AI算力芯片。

至于英伟达总部，可能一般人会想象类似于黑客帝国那种很机密、很高科技的感觉。但当我们真的走近硅谷会发现，这些大公司的环境和大学校园差不多。包括国内的科技公司，其实都更像大学校园，提供了一个非常自由、开放和轻松的工作环境。

我有同学在英伟达工作，他们的工作环境非常灵活，大部分时间可以不去办公室，可以在家办公。英伟达的环境就像花园或校园一样，你可以在外面边喝咖啡边工作，或者在公共区域办公。这是一个非常开放的环境。包括英伟达的董事长黄仁勋，他给人的印象是平易近人，并不像是大家想象的那样。作为全球市值前几大公司的老板，他并没有高高在上的距离感。甚至当我们参访英伟达时，能看到黄仁勋的车停在停车场。

财报前夜！马上公布的英伟达Q3季报是否会有新的惊喜？

吕伟：当前还处于早期。到明年年底，市场对英伟达业绩的预期确定性是非常高的。在上一份财报中提到的流片问题，预计将在1-2个月内得到解决，可能会加快公司后续的发展步伐。

活动详情

活动时间：2024年12月7日 周六 （全天授课）

课程主题：《寻找下一个“英伟达”——一堂课讲透AI全产业链投资机会》

课程嘉宾：吕伟 民生证券计算机首席分析师/凌晨 百亿私募和谐汇一研究部TMT软件组长

活动地点：上海 点击报名

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