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东方海外投资价值分享～～滞涨的股王价值如何
本人跟踪海运股有半年时间，近期跟踪了东方海外这个公司，这个公司前身是原来董氏家族的企业，2018年回归到祖国的怀抱，被中远海控收购。
根据之前朋友的统计，东方海外历史上涨幅，是港股涨幅股王，但到2024年，股价就略显疲软了，远远不如同行中远海控和海丰国际，股价滞涨之际给大家分享一下：
一、资产负债表方面
A：2025年三月份年报出来的时候，预计账上现金80亿美元，是目前市值的82%，现金水平非常非常高。
B：公司自2022年以来已经没有银行有息负债，意味着明年出来账上的净现金就是80亿，目前，公司账上仅有13亿美元的租赁负债，这个未来付租金就可以了。
C：负债水平非常低，今年半年报已经低于30%，除了13亿美元的租赁负债，账上有12亿美元的应计费用和长滩港计提的九亿美元的预提费用，几乎没有其他经营负债，这种负债水平是非常非常低的。
二、2024年利润展望
由于运价指数滞后结算的特殊情况，2024年的利润基本落地了。
上半年8亿，第三季度预计12到13亿，第四季度6一7亿，全年预计27亿的水准，同比2023年翻倍。
目前的估值情况是这样的，PB 0.7，PE3.5，这种估值水平相对港股的海丰国际就便宜的太多太多，海丰国际市场给他3.5倍PB确实不可思议，肯定有一个定价是错的。
三、2024年分红展望
自从东方海外被中远海控收购以来，东外的分红能力是非常非常强的，2019年到2020年分红都是90%以上，2021年到2022年分红比例70%，2023年航运的低迷期分红比例是50%，随着2024年业绩的好转，个人预计分红比例有望提高到60%到70%。
50%的分红比，全年年化股息率是13%。
60%的分红比，全年年化股息16%。
70%的分红比，全年年化股息19%。
但对港股通买入的不友好了，要扣20%的利息税，就是扣税后股息也是非常诱人。
四、运力情况
公司在2019年到2022年，签订了很多新船，有30多条，不少都是过万吨的大船，到2023年已经完成了船队扩张，单船的运力也大大提升，最新的就是下半年从中远预订了13条船的租约，意味着从2024年下半年以后就没有新签的船订单，资本开支完成。
投资海运股肯定要密切跟踪运价的 ，随着中东危机的升级，目前的运价已经稳住，并有向上的趋势，假如2025年的长协价格能签在1300 ，那么2025年的业绩就可以预期了。
个人解读，不作投资依据，利益声明：个人持有东方海外和中远海控H。
@今日话题 $东方海外国际(00316)$ $中远海控(01919)$ $中远海控(SH601919)$
