投资要点： 房地产周观点：10月17日国新办发布会上，住房城乡建设部部长以及财政部、自然资源部、人民银行、金融监管总局等负责人介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况，并指出1.将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造。主要采取货币安置的方式。2.五项政策支持货币化安置房：重点支持地级以上城市；开发性、政策性金融机构给予专项借款；允许地方发行专项债；给予税费优惠；商业银行根据评估发放贷款。3.年底前将“白名单”项目信贷规模增加到4万亿元。4.专项债收购存量商品房用作保障性住房。5.专项债用于土地储备将优先考虑企业无力开发、不愿开发，还没有动工建设的住宅商务用地；对于去化周期较长的城市，实行盘活多少、供应多少。6.取消普通住宅和非普通住宅标准。房地产增值税调整政策正抓紧履行相关程序，会及时公告。 我们认为，近期监管当局密集举行发布会，出台及讲解重点政策，态度积极正面，政策力度也历史罕见，可见其稳经济，促房地产市场止跌之坚定决心。并且从财政、货币及税收等各方面使出政策组合拳，综合发力支持楼市去库存、保交付，提振需求，优化供给。我们预测后续地方层面将有进一步的楼市加码政策落地。而在一系列的政策作用下，10月以来购房者对房地产市场信心增强、预期改善，楼市销售有所回暖。预计后面几个月房地产行业基本面将逐步探底回稳，对地产股表现将有一定支撑。 我们仍维持之前的观点，一系列针对房地产行业重磅政策，力度之大历史罕见，带动板块个股从9月下旬以来快速反弹。由于短期内房地产板块累计较大上涨幅度，将可能增加短期板块走势的震荡波动性。后续随着政策带动的行业基本面修复，房企资金链及业绩改善逐步兑现，相信将能继续带动板块第二阶段的向上修复行情。建议可关注经营稳健的头部央国企及聚焦一二线城市的区域龙头企业，包括保利发展（600048）、华发股份（600325）、滨江集团（002244）、招商蛇口（001979）等。 建材周观点：水泥方面：根据报道，截至2024年10月18日，全国水泥价格指数416.23元/吨，环比前一周上升2.11%，全国水泥出库量325.5万吨，环比前一周上升3.9%，其中直供量177万吨，环比前一周上涨4.1%。水泥市场行情呈现不断回升的趋势，主要是受原材料价格上涨、错峰停窑等因素影响，同时下游需求较前期有所恢复，厂家出货量有所增加，叠加传统旺季各地区水泥厂家涨价意愿强烈，由此带动水泥价格上涨，另一方面，近期持续的房地产支持政策密集出台，预计后续仍有进一步加码空间，将能加速楼市销售止跌回稳，提振水泥需求；另外从中央密集的发布会部署来看，未来稳经济将从财政、货币、税收等方向齐发力拉到固定投资，加快“三大工程”落地，也将有力支撑水泥需求。而中长期来看，供需格局将持续优化，利好龙头水泥企业的发展。建议关注海螺水泥（600585）、塔牌集团（002233）。 消费建材方面：10月12日财政部发布会指出，2024年安排财政赤字4.06万亿元，比上年年初预算增加1800亿元；新增地方政府专项债务限额3.9万亿元，比上年增加1000亿元；发行1万亿超长期特别国债，用好2023年增发国债资金，全年一般公共预算支出规模达到28.55万亿元，持续保持较高的支出强度，为高质量发展提供有力支撑。财政政策加码发力。同时叠加密集的力度空前的房地产新政，预计后续基建及房地产投资将得以提振。另一方面，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》，对推进解决拖欠企业账款问题作出系统部署，《意见》要求，要健全拖欠企业账款清偿的法律法规体系和司法机制。建材企业应收账款回收改善预期提升。 从2024年中报及三季报预告来看，部分龙头消费建材企业业绩韧性仍明显好于行业整体，竞争优势突出。预期楼市逐步探底回暖，房企资金面改善，建材企业盈利也将能迎来修复回升。中长期来看，消费建材中头部企业还存在销售渠道优化、消费升级、市场占有率提升、拓展品类培育新增长点以及海外布局等带来的增长机会。建议可关注本身具备竞争护城河，基本面稳健的企业。建议关注：北新建材（002791）、兔宝宝（002043）等。 风险提示：房地产优化政策出台低于预期，“房住不炒”持续提及，地方政府救市政策落实及成效不足；楼市销售持续低迷，销售数据不理想，开发商对后市较悲观，开发投资持续走低；利率下调不及预期，房企资金链改善缓慢，融资仍然受阻，暴雷现象持续出现；失业率及降薪情况攀升，带来购房需求及信心不足；行业新投产能超预期；原材料成本上涨过快，而建材产品价格承压。
