上周（10.17-10.23）A股市场两融余额小幅增加，交易活跃度整体上升。主要指数PE估值分位多数上行，其中中证1000领涨。主要风格PE估值分位涨多跌少，其中成长风格涨幅较大。全行业国防军工PE估值分位数上升较多，农林牧渔行业跌幅最大。股债收益率上行，投资性价比较高，截至2024年10月23日，沪深300股息率为2.90%，10年国债收益率为2.12%，股债收益率为-0.78%，周环比上升0.02pct，股债收益率高于24年以来均值0.02pct，仍处于2012年以来相对低点，这也意味着当前A股市场依然具备较高的投资性价比。两融余额增加，融资买入额占比小幅上升，上周（10.17-10.23）两融余额均值约1.63万亿元，较上上周均值增加2.51%；融资买入额占全A成交额比例上升，上周融资买入额占全A成交额比例均值为11.28%，较上上周小幅上升0.93pct。交易活跃度整体上升，Wind双创成交额环比增幅最大，上周（10.17-10.23）交易活跃度整体上升。换手率方面，上周各主要指数换手率涨多跌少。其中，Wind双创换手率环比上升最多为0.98pct；成交额方面，上周各主要指数成交额多数增加，Wind双创成交额增幅最大为26.52%，沪深300成交额下降1.84%。

📈 **指数PE估值分位多数上涨，中证1000领涨**：上周（10.17-10.23）主要指数PE（TTM）历史分位层面，主要指数PE估值分位多数上涨，其中，中证1000领涨12.8个百分点，Wind全A上行6.3个百分点。各主要指数PB（LF）历史分位层面，上周各主要指数PB估值分位普涨，其中Wind双创上涨最多为15.0个百分点。

🚀 **风格PE估值分位涨多跌少，成长风格领涨**：从PE（TTM）历史分位层面来看，上周（10.17-10.23）各风格板块PE分位涨多跌少，成长风格领涨5.8个百分点。从PB（LF）历史分位来看，上周各风格板块PB分位涨跌互现，其中成长风格领涨8.4个百分点。

💪 **行业PE估值分位多数上涨，国防军工领涨，农林牧渔行业跌幅最大**：上周（10.17-10.23）行业PE估值分位多数上涨。板块层面，1）周期板块PE估值分位多数上涨，基础化工领涨（环比+3.6pct）；2）消费板块PE估值分位多数上涨，医药行业领涨13.5pct，农林牧渔下行20.1pct；3）成长板块PE估值分位多数上涨，国防军工行业上涨15.3pct，电子行业上涨9.6pct；4）金融板块PE分位下跌，其中银行行业下跌4.6pct，非银金融行业下行4.9pct。

💰 **两融余额增加，融资买入额占比小幅上升**：上周（10.17-10.23）两融余额均值约1.63万亿元，较上上周均值增加2.51%；融资买入额占全A成交额比例上升，上周融资买入额占全A成交额比例均值为11.28%，较上上周小幅上升0.93pct。

📈 **交易活跃度整体上升，Wind双创成交额环比增幅最大**：上周（10.17-10.23）交易活跃度整体上升。换手率方面，上周各主要指数换手率涨多跌少。其中，Wind双创换手率环比上升最多为0.98pct；成交额方面，上周各主要指数成交额多数增加，Wind双创成交额增幅最大为26.52%，沪深300成交额下降1.84%。

　　核心观点：上周（10.17-10.23）A股市场两融余额小幅增加，交易活跃度整体上升。主要指数PE估值分位多数上行，其中中证1000领涨。主要风格PE估值分位涨多跌少，其中成长风格涨幅较大。全行业国防军工PE估值分位数上升较多，农林牧渔行业跌幅最大。 　　情绪：两融余额小幅增加，交易活跃度整体上升 　　1）股债收益率上行，投资性价比较高。截至2024年10月23日，沪深300股息率为2.90%，10年国债收益率为2.12%，股债收益率为-0.78%，周环比上升0.02pct。股债收益率高于24年以来均值0.02pct，仍处于2012年以来相对低点，这也意味着当前A股市场依然具备较高的投资性价比。 　　2）两融余额增加，融资买入额占比小幅上升。上周（10.17-10.23）两融余额均值约1.63万亿元，较上上周均值增加2.51%；融资买入额占全A成交额比例上升，上周融资买入额占全A成交额比例均值为11.28%，较上上周小幅上升0.93pct。 　　3）交易活跃度整体上升，Wind双创成交额环比增幅最大。上周（10.17-10.23）交易活跃度整体上升。换手率方面，上周各主要指数换手率涨多跌少。其中，Wind双创换手率环比上升最多为0.98pct；成交额方面，上周各主要指数成交额多数增加，Wind双创成交额增幅最大为26.52%，沪深300成交额下降1.84%。 　　估值：指数PE估值分位多数上涨，成长风格领涨，国防军工行业领涨 　　1）指数PE估值分位多数上涨，中证1000领涨。主要指数PE（TTM）历史分位层面，上周（10.17-10.23）主要指数PE估值分位多数上涨，其中，中证1000领涨12.8个百分点，Wind全A上行6.3个百分点。各主要指数PB（LF）历史分位层面，上周各主要指数PB估值分位普涨，其中Wind双创上涨最多为15.0个百分点。 　　2）风格PE估值分位涨多跌少，成长风格领涨。从PE（TTM）历史分位层面来看，上周（10.17-10.23）各风格板块PE分位涨多跌少，成长风格领涨5.8个百分点。从PB（LF）历史分位来看，上周各风格板块PB分位涨跌互现，其中成长风格领涨8.4个百分点。 　　3）行业PE估值分位多数上涨，国防军工领涨，农林牧渔行业跌幅最大。 　　上周（10.17-10.23）行业PE估值分位多数上涨。板块层面，1）周期板块PE估值分位多数上涨，基础化工领涨（环比+3.6pct）；2）消费板块PE分位多数上涨，医药行业领涨13.5pct，农林牧渔下行20.1pct；3）成长板块PE分位多数上涨，国防军工行业上涨15.3pct，电子行业上涨9.6pct；4）金融板块PE分位下跌，其中银行行业下跌4.6pct，非银金融行业下行4.9pct。 　　风险提示 　　上市公司业绩不及预期、市场波动超预期、海外经济增速不及预期。