Lumen 与 Meta 签署合作协议。10 月 21 日晚，美国光纤网络运营商 Lumen 与 Meta 签署合作，Lumen 将帮助 Meta 显著增加其网络容量，帮助 Meta 推动其 AI 业务的发展。

海外 DCI 建设趋势愈发明显。在与 Meta 合作之前，8 月 1 日，Lumen 与康宁就下一代光纤光缆的供应达成协议，Lumen 在未来两年每年保留康宁全球光纤产能的 10%，用于建设人工智能数据中心互联。再之前的 7 月 24 日，Lumen 宣布与微软合作，帮助微软扩容网络容量。海外巨头在 AI 浪潮下，对于数据中心网络的轮番加注，正在逐步验证 AI 给数据中心互联（DCI）带来的增量需求，一方面，AI 生成的海量文字、图像与视频数据加大了流量需求，另一方面，北美较为薄弱的电力设施，也给单体数据中心的扩容造成了困扰，因此加强数据中心之间的连接，成为了巨头陆续选择的方向。

计算集群正在突破单个数据中心的限制。除了日益庞大的数据量外，AI 训练集群的快速扩容也带来了全新的数据中心互联需求。过去，单个尖端训练集群停留在万卡级别，随着模型参数和数据量持续膨胀，海外巨头的集群正在快速向十万卡级别迈进。但是将十万卡集群集中在单个数据中心内带来的散热，基建与电力压力将是庞大的。因此，将多个数据中心通过高速 DCI 互联，使其成为一个整体，是在现有基建水平上推动集群规模进一步扩大的解决方法之一。AI 爆发增长的两年间，我们见证了单个节点从单卡变成当下的八卡服务器，在明年将变成 36 或 72 卡的机柜，随着训练规模急剧扩大，我们认为，未来的 AI 集群的节点将扩展成单个数据中心，而 DCI 网络将成为未来 AI 通信的重要组成部分。

AI 时代，相干下沉的黄金机遇。相干光模块，即用于长距离通信的光模块，其传输距离远且价格昂贵。最早，相干光模块主要用于电信建设中的骨干网建设，后随着电信网络建设加码，逐渐下沉到城域网，接入网等距离更短的领域。虽然相干光模块在上一轮电信建设中实现了应用领域的扩张，但电信市场具有明显的周期性和容量限制，市场空间有限。但 AI 建设带来的数据中心高速互联需求，和电信市场不同，尖端训练集群的扩容，生成数据下的流量爆发，将开辟全新的市场，使得相干光模块从电信领域“下沉”到数据通信领域，从而扩大市场空间。

投资建议：相比于海外，中国运营商在 DCI 网络上的超前建设使得中国相干光模块供应商在国际上处于一线水平，随着海外 DCI 需求起量并传导至相关光模块侧，我们认为中国相干光模块，长距离光通信供应商将成为世界 DCI 建设的主要力量之一。

建议关注：

DCI 光模块龙头：德科立、新易盛、光迅科技、中际旭创、华工科技

光纤光缆龙头：长飞光纤、亨通光电、中天科技

风险提示：DCI 建设速度不及预期、相干模块竞争加剧、AI 基建不及预期