财联社10月18日讯（编辑 史正丞）全球股市的三季度财报季刚刚开了个头，欧洲市场的“惨叫不断”再一次提醒投资者，这个地区的估值显著低于美股市场是符合逻辑的。
作为背景，代表欧洲股票市场的斯托克600指数年初至今涨幅接近9%，不到标普500指数的一半。同时从滚动市盈率的角度来看，欧洲股票要比美国股票低接近40%。其中的原委不难理解：欧洲股票在宏观经济状态方面，明显要差一截。
（斯托克600指数、标普500指数年内走势，来源：TradingView）
悲报不断
根据统计，在首批报告业绩的15家MSCI欧洲指数公司中，就有一半公司没能达到利润预期。更重要的是，一系列全球知名的行业巨头，也纷纷传出利空。
在本周发布的财报中，法国奢侈品巨头LVMH销售额出现下滑，光刻机龙头阿斯麦的订单数据令市场大吃一惊，食品巨头雀巢也下调了销售和利润指引。再往前数，欧洲汽车行业涌现出大量的警报，大众、梅赛德斯-奔驰、宝马都发布了盈利警告，汽车行业也是欧洲股票中今年表现最差的一个，跌幅达到10%。
法兰西资产管理公司的策略师Francois Rimeu表示，现在显然不是欧洲股票的最好环境，欧洲的宏观背景糟糕，盈利趋势与美国完全不同。
事实上，欧洲上市公司不仅正处于糟糕的环境中，面对的逆风也在不断增强。
按照预期，欧洲最大经济体德国将在今年迎来连续第二个经济萎缩的年份，法国市场则受到政局动荡、主权信用评级展望下调等影响。外部环境，特别是需求侧短期内也看不到立即转好的迹象。
统计显示，斯托克600指数中的消费类股票，包括奢侈品和汽车制造商，预期今年的利润将下降17%。在整体悲观的氛围中也有例外，今年整个欧洲市场表现最好的金融板块，有望在贷款损失准备金下降、手续费收入上升等利好下，实现约11%的利润上升。
当然对于投资者来说，最关心的问题依然是“欧洲股票是否已经足够便宜”。
法国Eleva Capital的高级投资组合经理Stephane Deo表示，估值无疑是有吸引力的，正是在市场过于悲观时，你才会获得赚钱的机会。
不过摩根大通策略师Mislav Matejka警告称，欧洲市场的盈利增长预期面临持续下调，目前并不清楚这种情况何时会改变。
问题不只是欧股
种种迹象也显示，未来几周欧洲（包括全球）还将面临一次重大不确定性的考验——特朗普是否会重返白宫？
与美国前总统有关的全球贸易风险，叠加欧洲经济疲软、加速降息等状况，近两周来推动欧元快速从1.12贬值至1.08。目前全球市场又在关注“欧元-美元平价”的前景，也就是欧元兑美元的汇率跌破1。
（2022年底曾经出现过这种情况，来源：TradingView）
现在包括德意志银行、Pictet财富管理在内的分析师都认为“这种情景并不是不可能的”，而摩根大通、ING更是担忧，这种情况可能会在年底就发生。
在本周早些时候接受媒体专访时，特朗普曾将关税称为“字典里最美丽的词”。他还特意点名欧洲，直言“你知道什么是困难的吗？欧盟。他们对我们如此糟糕，以至于我们有了赤字。”
目前货币市场正在暗示，欧洲央行到明年四月前，每一次议息会议都要至少降息25个基点。
