比特币跌破 61000 USDT

GameFi Summer 即将到来，链游公链赛道是否还值得布局？如何布局？

在距离比特币减半还剩 50 天的今日，伴随着主力加大马力进场，比特币已经突破 6 万美元的大关，距离历史最高价格还剩 8000 美元的空间，市场的狂热程度呈指数级上升，毫无疑问，改变命运的大牛市已经缓缓拉开了帷幕，仅显露的冰山一角就足以让我们疯狂。

在如此狂暴的大牛中，除主流币之外，GameFi 板块也将迎来难以想象的大爆发，这是我从去年就一直在反复强调的观点，也是当前市场的共识。在之前的文章中，我给大家分析过了链游板块项目 Beam 的暴涨逻辑及投资建议，Beam 作为一个链游门户平台，还基于以太坊构建了一条链游专用的 L2 网络，为 $BEAM 代币带来了诸多赋能，那么今天我们再来对链游赛道中，游戏公链这个细分领域进行一个整体的投资分析，看看当前的游戏公链板块是否值得我们布局。

我们以该领域的龙头项目 ImmutableX、目前热度极高的 Ronin 以及日本游戏大厂的 Oasys 作为研究标杆，以此来俯瞰整个链游公链板块的未来潜力。

ImmutableX（$IMX）预期涨幅分析

ImmutableX 的设计初衷其实是为 NFT 交易提供更快速和低耗的环境，但伴随着 NFT 市场的萎靡，ImmutableX 逐渐转向了游戏公链的定位。与 Beam 相同，ImmutableX 的区块链是基于 ZK-Rollup 构建的以太坊 Layer 2，目前其生态内已有超过 150 款游戏和超百万的用户，其中就包括著名的沙盒游戏 Illuvium。

在我们要判断代币潜力时，其当前的价格和市值是非常重要的数据，而或许大家最近的注意力都被大饼二饼以及 AI 赛道夺走了，没有关注到游戏公链板块的代币价格涨幅是多么夸张。ImmutableX 的代币 $IMX 自去年 10 月份以来，价格从 0.52u 一路攀升至 3.4u，涨幅超过了 5.5 倍，听到这个数据各位小伙伴可能已经拍断大腿了，可如果现在让大家进场，又有几个人敢冲进去追高呢？

$IMX 在上轮牛市的最高价格为 8u，按照正常的思维，$IMX 凭借其繁荣的生态，在本轮牛市中回到历史新高肯定没有问题，也就是说距离现在 3.4u 的价格，仍然有至少 2-3 倍的涨幅空间。

然而从市值的维度来看，随着 $IMX 代币在近两年的逐步解锁，其市值已经远超上轮牛市的 17.5 亿美元，当前市值来到了 46.5 亿美元，也成为了该代币的历史最大市值，因此我们在预估 $IMX 的未来潜力时，其历史价格已经不具备参考价值，只能通过对链游公链板块在牛市中的爆发力度进行预判。

想要预判链游公链在本轮牛市中的爆发潜力，我们可以对标过于由以太坊引领的 DeFi Summer。以太坊在 2017 年牛市的最高市值为 1235 亿美金，等到 2021 年的牛市，以太坊的市值高点来到了 5589 亿美元，两轮牛市的峰顶市值之差约为 5 倍，这期间以太坊的数量从 9700 万枚增至 1.18 亿枚，总量增长了 21%。

那么如果链游赛道能在今年的牛市中开启 GameFi Summer，对于链游公链板块的市值涨幅我们就按照 5-6 倍来计算，届时 $IMX 的市值将会达到 200-280 亿之间，考虑到 $IMX 到 2024 年底之前还将解锁 3.3 亿枚代币，也就是代币流通量将增长 23%，与以太坊的增长比例差不多，因此 $IMX 的价格涨幅预期与市值保持一致，也是 5-6 倍，$IMX 代币价格将会来到 17-20u，这还是 ImmutableX 能够坐稳自己龙头位置的情况下，如果这期间 ImmutableX 的竞争力降低，涨幅还可能会不及预期。

那我们再来看看 Ronin。

Ronin（$RON）预期涨幅分析

Ronin 是一条基于以太坊的侧链，由上轮牛市中的明星链游项目 Axie Infinity 原班人马打造，专为游戏开发而生，生态内已经涌现了多个优质项目，包括最近上线币安的像素风格游戏 Pixels，Axie 也自然不用说，明星效应依然存在，当前的日活用户仍然有上千人，Ronin 在经历代币上线币安和 Pixels 的财富效应后，当下热度极高，日活用户接近 80 万，俨然有一种要争夺游戏公链一哥的势头。

而代币 $RON 的涨幅自去年 10 月以来更是超 6 倍，当前价格已经来到了 3u 左右，其历史最高价格也就 3.5u，已经无限接近前高，突破前高已经成为板上钉钉的事。从市值维度来看，$RON 从去年 11 月开始，市值就在不断的创新高，当前市值已经来到 8.2 亿美元，在游戏公链板块市值排名第五，但显然 $RON 的潜力不止于此。

大家可能不知道，其实 Pixels 最早是在 Polygon 链上开发运营的，但是其用户数据一直不理想，随后在 2023 年 10 月，Pixels 宣布将项目迁移至 Ronin。在迁移到 Ronin 短短一个月的时间内，Pixels 的月活用户就从 15.9 万增长至 20.3 万，推特粉丝数也在短短几天内增长到超 12 万，可以说 Pixels 之所以能够取得现在的成就，有很大一部分要归功于 Ronin，选择大于努力在这里得到了完美体现，当然，Pixels 的成功也会反哺 Ronin，我相信接下来会有越来越多的项目方选择在 Ronin 链上进行游戏发开，也会有很多链游项目将从其他链迁移至 Ronin。

无论是项目基本面还是当下的市场热度，Ronin 毫无疑问都远胜头上的老大哥 Gala，Gala 当前市值为 11.2 亿美元，是 $RON 的 1.36 倍，那么 Ronin 的币价需要达到 4u，其市值才能与 Gala 持平，也就是 $RON 的市值还有至少 36% 的涨幅空间，那么我们还需要再加上牛市的预期。

同样是按 $IMX 的估算模式，假设 $RON 的市值涨幅在牛市中与以太坊的 Defi Summer 相同，也就是 5-6 倍，按照与 Gala 持平的 11.2 亿美元市值，那么牛市中的 $RON 市值将达到 55-65 亿之间，以 $RON 目前 3u 的价格，就是 5.7-7 倍之间的价格涨幅，同时我们还要考虑 $RON 的代币解锁，$RON 到今年年底，流通量将达到 6 亿枚，比较目前的 3 亿枚流通量，翻了一倍，因此对 $RON 价格的预估涨幅同样要去掉一半，也就是 2-3.5 倍之间。当然，因为 Ronin 目前生态影响力正在逐步加大，$RON 的涨幅大概率也会比我当前预估的要更高，但即使是在牛市最 fomo 的阶段，我认为 $RON 的涨幅也不会超过 6 倍。

Oasys（$OAS）预期涨幅分析

Oasys 是一条专为游戏设计的以太坊侧链，当前市值仅排名 257，大家可能没有关注到这个项目，但是这个项目的来头还是很大的。Oasys 是由日本游戏厂商万代南宫梦和世嘉联合推出的项目，项目方团队包括万代南宫梦研究院 CEO、世嘉首席运营官、YGG 公会联合创始人以及 PlatStation 创始人等等牛人。与其他游戏公链专注于解决 GAS 和提升 TPS 不同，Oasys 还通过 hub 和 verse 双层网络构建的方式，为生态内的游戏项目提供了开发自有生态的选择权，为项目的发展带来了更多叙事空间。Oasys 链是由 27 个中心化节点来保证安全性，这 27 个验证节点均由机构和公司控制，包括世嘉、育碧、软银等企业。

当前 Oasys 生态内已经建立了 10 条 Verse 网络，超 50 款游戏，其中已经出现了一款现象级潜力的游戏，那就是 Champion Tactics。Champion Tactics 是由游戏巨头育碧官方推出的第一款区块链游戏，在链游如此多项目宣布与育碧达成合作的情况下，育碧还是选择 Oasys 作为基地，也可以看出育碧对 Oasys 的重视。

当前 Oasys 代币价格 0.12u，从去年 10 月以来的涨幅也超过了 2 倍，在 2 月中旬创造了市值新高 2.69 亿美元，那么这个市值是否有高估呢？我们依然可以通过对标来判断，目前 Oasys 的热度一般，日活地址数 10 万左右，这还要归功于最近上线的竞猜项目 OasChoice，在此之前 Oasys 的日活用户还不到 2 万，只有 Ronin 的四十分之一。类比公链，如果你的 TVL 只有别人的四十分之一，市值却是比四分之一还多，这是不是明显高估了？看重 TVL 的公链如此，看重活跃用户的游戏平台亦如此，就算按照没有上 OasChoice 游戏当时的 OAS 市值来说，也是相当于 ron 市值的八分之一，还是高估。

并且 $OAS 后续每月的代币解锁量达到了 1.58 亿枚，目前代币流通总量接近 20 亿枚，也就是说到今年年底之前，$OAS 将会解锁超 14 亿枚代币，代币流通量基于现在的流通量将增加 70%，就算按照 5-6 倍的大盘涨幅来算，除非 Oasys 未来能够出现一个现象级的游戏，有海量的用户能够涌入进来，否则 $OAS 的代币涨幅空间仅为 4.5-5.5 倍，如果挤掉当下被高估的水分来说，可能只有 2-3 倍的涨幅。

总结

我们从以上三个链游公链项目的涨幅预期分析中可以看出，以当前的价位进场链游公链板块，整体的涨幅空间都有限，如果想要投资，我有两点建议：

1、等回调，虽然下一轮回调不知何时会到来，但可以肯定的是山寨币的回调幅度将远超大饼二饼，因为市场大部分的资金已经被比特以太吸走，留存在山寨币里的资金体量并不大，一旦回调来临，山寨币将集体面临买盘不足的情况。

2、参与公链生态内的打新，投资链游最简单的办法是买币，但是最赚钱的办法肯定是参与新项目打新，不管是之前的 Bigtime 日赚 5 万 u，还是现在的 Seraph 40 倍收益、Pixels 零撸单号收益 1000u+，种种事迹都在告诉我们，链游打新的暴利远超想象，在 DeFi Summer 中最赚钱的那批人，是在链上做各种 DeFi 操作的人，而非买币的投资人。

如果以上两点建议你都做不到，那还不如把钱投到游戏、再质押、比特币 L2 等板块里去，收益都会比链游公链赛道高得多。如果你是因为不懂游戏操作，又或者没有时间去玩游戏的投资者，也欢迎你加入我们的社群，我们为大家提供账号托管、代打等服务，助力你不错过任何一个暴富的机会。

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