近年来，并购重组政策不断优化，为活跃市场注入活力。新“国九条”和“并购六条”政策的出台，进一步激发了上市公司并购重组的积极性，尤其是对于北交所而言，其专精特新企业聚集，为“强链补链”提供了重要平台。北交所公司现金充裕，并购需求不断增长，并购案例数量逐年上升，展现出市场活力。国央企的参与也为北交所并购市场注入了新的动力。未来，随着政策的持续支持和市场需求的不断增长，北交所并购市场将迎来新的发展机遇。

🚀 **政策利好，助力并购市场活跃**：新“国九条”和“并购六条”政策的出台，为上市公司并购重组提供了更宽松的政策环境。政策鼓励围绕战略性新兴产业、未来产业发展进行并购，并支持有助于补链强链、提升关键技术水平的未盈利资产收购，为北交所公司提供了更灵活的并购选择。

💰 **北交所公司资金充裕，并购机遇凸显**：北交所上市公司以专精特新企业为主，现金流相对充裕，为并购提供了充足的资金保障。截至2024年中报，北交所公司共有123家期末现金及现金等价物余额在1亿元以上，占比约为48.8%，为把握并购机遇提供了有利条件。

🤝 **国央企积极参与，助力并购市场发展**：近年来，国央企参与的并购重组案例数量显著增长，其在并购交易中更活跃，投资规模也更大。国央企的参与为北交所公司提供了更强大的合作资源，也为北交所战略新兴产业的整合提供了新的方向。

📈 **并购案例数量增长，市场活力不断提升**：北交所公司并购案例数量呈现逐年上升的趋势，并购活动主要以现金并购为主，标的公司业务与公司主营业务之间存在整合协同关系。此外，北交所也出现股权被收购的案例，这为公司带来了管理和业务上的资源整合。

💡 **关注估值较低、护城河稳固的公司**：建议关注当前估值较低，且通过并购不断巩固护城河的公司。这些公司在未来可能成为并购市场上的热门标的，投资者可关注其发展趋势。

　　并购重组政策暖风不断，“并购六条”进一步激发市场活力 　　新“国九条”对活跃并购重组市场做出重要部署，为进一步激发并购重组活力，2024年9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，针对当前并购重组市场存在的问题提出了一系列针对性的举措，既体现了政策的包容性，又兼顾市场的稳定性。具体来看，证监会将积极支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业发展进行并购，包括开展区域转型升级等目标的跨行业并购，以及有助于补链强链、提升关键技术水平的未盈利资产收购。为活跃并购重组市场，证监会将建立重组简易审核机制，对符合条件的上市公司重组大幅简化审核流程，缩短审核时限，提高审核效率。 　　“并购六条”相关政策措施一体适用于北交所上市公司，也可以收购有助于补链强链、提高关键技术水平的优质未盈利资产，这样灵活、有效的制度安排，对于提升并购重组质效，促进上市公司转型升级等均具有重要作用。 　　北交所公司新质生产力行业聚集，“强链补链”为核心引导方向 　　北交所专精特新企业占比较高，是新质生产力的重要承载平台。根据新华社《经济参考报》统计，截至2024年8月底，北交所自开市以来，上市公司累计披露了107单购买资产的公告，交易金额平均为5700万元。截至2024年中报，北交所公司共有123家期末现金及现金等价物余额在1亿元以上，占比约为48.8%，可见北交所较多公司现金较为充裕，有利于把握并购机遇。 　　北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，其上市公司主要聚集在机械设备、电力设备、基础化工、计算机、汽车、医药生物和电子等高科技、高技术含量的行业。这些行业不仅代表了中国制造业的高端化、智能化发展趋势，也是国家战略性新兴产业的重要组成部分，因此北交所并购符合“并购六条”引导更多资源要素向新质生产力方向聚集的理念。 　　自2021年起，国央企作为竞买方参与的并购重组案例数量有了显著增长。这些国央企不仅在并购活动中更为活跃，而且在交易价值上也表现出了更大的手笔。相较于非国央企的并购案例，国央企的并购交易总价值的平均值通常更高，这反映出国央企在并购交易中的平均单笔投资规模更大。北交所战略新兴产业作为引领未来经济发展的新支柱，相关产业的央国企或将成为未来战略合作和多元化战略等的整合方向。 　　北交所并购需求不断，“小步快走”显现市场活力 　　北交所公司并购案例数量正呈现逐年上升的态势。从北交所并购整体风格来看，目前仍是现金并购为主要的形式，且标的公司的业务与公司主营业务存在整合协同的关系。此外，北交所也存在股权被收购案例，此类股东进入后多会给北交所公司带来管理或者业务上的资源。建议关注当前估值较低，且通过并购不断巩固护城河的公司。 　　风险提示：宏观经济环境变化的风险、政策变化风险、相关公司业绩下滑风险