文章对A股的两次过往牛市行情进行复盘。通过对519行情和股权改革牛的分析，探讨行情启动前的市场状况、经济形势、政策情况及行情涨幅等，为研判未来行情提供参考。

🎯519行情：市场前期回调充分，上证指数启动前经历三年盘整期且区间下跌24.17%；经济持续回落，季度增速降至6%-8%；面临通缩压力，GDP平减指数回落；货币政策宽松，央行两次降准、4次降息；行情涨幅较大，上证指数区间上涨110.9%。

🎯股权改革牛：市场前期回调充分，上证指数启动前经历近四年盘整期且区间下跌53.87%；经济高增长，GDP季度增速保持在10%以上；面临通胀压力，GDP平减指数攀升；货币政策偏紧，央行提高存款准备金率和贷款利率；行情涨幅巨大，上证指数区间上涨501%，沪深300区间上涨618.46%。

🎯综合对比：两次牛市行情在市场前期回调、经济形势、货币政策及行情涨幅等方面存在差异，这些差异反映了不同的市场环境和政策影响。

　　核心观点： 　　在经历了三年多的低迷行情后，近期A股的涨幅着实让人感到“头晕目眩”，对于未来行情的研判，我们或许可以通过对过往牛市的复盘得到相关答案。 　　519行情复盘(19990517-20010613)： 　　市场前期回调充分：行情启动前，上证指数经历了三年的盘整期，区间（19970509-19990517）下跌24.17%； 　　经济持续回落：1997年到1999年期间，季度经济增速由10.1%回落到6%-8%之间，面临较大的增长压力； 　　面临通缩压力：1997年到1999年期间，GDP平减指数从3.62%回落到0%附近； 　　货币政策宽松：1999年到2001年期间，央行进行了两次降准：由13%降至6%，4次降息：5年以上贷款利率由10.53%降至6.21%； 　　行情涨幅较大：上证指数区间上涨110.9%。 　　股权改革牛复盘(20050606-20071016)： 　　市场前期回调充分：行情启动前，上证指数经历了近四年的盘整期，区间（20010614-20050606）下跌53.87%； 　　经济高增长：季度GDP增速由2004年4季度的8.8%上涨到2007年3季度的14.3%，而在股权改革牛期间GDP季度增速保持在10%以上； 　　面临通胀压力：GDP平减指数由2005年4季度的2.83%攀升到2007年3季度的8.49%； 　　货币政策偏紧：央行持续提高存款准备金率由2005年6月的7.5%到2007年13%，5年以上贷款利率由2005年年初的6.12%提高到2007年的7.83%； 　　行情涨幅巨大：上证指数区间上涨501%，沪深300区间上涨618.46%。