来源：雪球App，作者： 福爸，（https://xueqiu.com/7636370672/305750816）
早上看雪球公众号转发了一篇文章，雪球链接是网页链接《多数人不赚钱就是因为没有真正的逆向投资思维》。前半部分基本认同，直到看作者谈及奶粉股，一看作者，喔，原来是.....
下面说说我的看法。
逆向思维，是投资成功的必要条件，不是充分条件，即一定需要逆向思维，但要想成功，还需要其他附加条件。
比如关键一条，要掌握经济要素规律，如人口、人力&土地&环保成本、城市化进程、产业国际转移的变化规律，企业5-10年一次的牛熊周期，在他们面前往往只是一朵浪花。比如你在90年代末日本房价腰斩时逆势抄底，持有10年下来能保本吗？不要觉得很遥远，年初我跟好几位有房的邻居聊，说人口形势很严峻，尤其是新生儿，因为有房有户还对口学校，上学报名才能顺位第一。俗话说：再苦不能苦孩子，再穷不能穷教育，所以孩子上小学前的4~6岁，才是买房高峰（结婚可以先租房），尤其是北京这样的大城市。即使23年新生儿见底了，很可能要到27年房价才可能见底（当下租售比在存款利率面前一样毫无性价比可言）。结果大家都说，（北京市区）房价已经跌这么多了，还能跌哪儿去？事实上，我当时住的小区，就3月份到目前又跌了15%，成交价。
飞鹤所在的婴儿奶粉行业，是否触及谷底，一看我们的人口结构，如适婚人口基数、性别比未来十年的变化。二看年轻人不结婚生娃背后的痛苦逻辑，如高房价、教育内卷、高彩礼，未来是否能大幅改善？
先看人口结构。
注意，这幅图是根据七普的各年龄段现存人口数据统计的，不是七普新生儿出生率统计的，两张表在90初~00初这段时间误差10~25%，你信哪张表？想想当时什么政策最严。如果按照上图，适婚人口到2004年底才回升。
性别比在2005年以后才略微改善，大幅改善到2015年前后了。由于现在平均结婚年龄都到30岁了，结合适婚人口拐点，至少也在2035年以后，适婚女性才能增加，结婚数才能增加。
再来看痛苦逻辑。房价虽然已经回落了不少，但是否合理主要还是落到租售比上。我看一些房产中介说，大城市租售比已经到2%了，有望反弹，我觉得这么比是不对的。北京也好、广州也好，很多2%租售比的小区，往往是房龄30年左右的小区，这样的租售比，是以本金未来价值接近清零为前提的（谁还会买30年后60年房龄的房子啊），而你存款虽然利息不高，但本金是没有任何风险的。所以要比，就比次新房租售比，就我的观察，很多新小区的租售比仍高达80以上、甚至接近100。我觉得，房价要稳定，新小区租售比比1年期存款利息（目前股份行基本在1.8%左右），至少高2个点才能算合理，毕竟这是有高风险、流动性又很差的资产，即3.8%左右、约等于26年房租。我觉得这个价格，即使不考虑投资性价比，从常理来思考也是合理的，毕竟再新的小区，30年以后小区配套和房型设计，也会过时的。比如前一阵听广播里某房产专家说，北京很多新小区已经不是卷有没有人工湖，而是湖多大、能不能划船了。当然，这个30年左右，还是北上广深这些人口净流入的城市，如果是三四线这些人口流出的，数字应该还应该再低不少，比如20年以下。
至于教育内卷，这个可能要有孩子，而且接近或正上初中的父母，才能深有体会。我小舅子家的的小侄子，才上小学5年级，就在上C++编程课了，因为要靠这个特长进市里重点初中。我小舅子媳妇几次因为报班、考证的问题咨询我，因为我以前可是十几年经验的C++老程序员，但我是上大学才学的啊。就这她还说，别人一说都报四五个班，她报一个都不好意思跟别人聊天。都说北京升学压力小，可我家孩子说，他们六年级时新知识点少很多了，主要是复习，班里同学基本都在学初中课程，人人都有压力。湾区这边似乎还有更卷，我看一些升学公众号里，各种缩写，XSC、FBC、ZDB、还有学校代号，让人目不暇接，乍一看，还以为地下党交接情报呢。有主业是搞教培的球友告诉我，双减之后挣得反而多了，因为一对一更贵。所以，上有（双减）政策、下有对策，这个现象，不是靠行政压力强行能扭转过来的，因为你校内减再多，高考录取率，尤其是好大学的录取率在那摆的，谁也不傻。现在有卫生部门的统计数据，未成年人有1/4有抑郁症的，因为抑郁症往往是人压力过载的结果。我之前看到一个评论，说班里好几个同学，用美工刀把胳膊划得一道道的，让人触目惊心啊！我觉得，教育内卷要缓解，至少要前面这波新生儿顶点的人，参加高考以后，即2017+18=2035年以后。只有参加高考的人少了，上好大学更容易了，才能缓解家长们的升学压力，让教育内卷回归自然。至少高彩礼，同样是性别比失衡的产物，上文已经说过性别比，就不用强调了吧。
所以你说，无论是人口基数、性别比，还是新三座大山，有哪个能迅速缓解的。
所以，只有明白了这些经济要素和常识，在逆向思维的加持下，才能做出正确判断，否则就像我2010年逆向买青岛啤酒和张裕（别人都追白酒）、2011年买苏宁电器（报纸上都说未来电商要取代实体），一样没有好结果。
另外，开放的心态，对投资同样是至关重要的，因为是人就会犯错。我在雪球质疑了飞鹤和卫龙几次，就被上面这篇文章的作者拉黑，他的雪球也设置为，只有关注自己三天的人才能回复。
一个人，如果只能看到自己铁粉的观点，很快就会在与粉丝的互相迎合中，陷入自视甚高、心理否认（投资风险）、喜爱/热爱倾向（对自己标的股只看到优点、忽略甚至扭曲缺点）等心理误区，亏损也就顺理成章了。人只有保持开放心态，多听听对立方观点，判断是否有客观性、合理性后，再做出取舍，而不是一棒子打死，这样才不会陷入认知茧房，这又是投资成功的另一个必要条件了。
我在雪球开通专栏5年多，至今没有拉黑一人，除了那些泄漏我和家人隐私的，没有删除过一个回复，所有的人都可以在我的帖子下进行回复。
其实投资还是挺难的，强大的内心、丰富的常识，开放的心态，足够的耐心，可能还要一点点国运、悟性，感觉都是必不可少的，又岂是一句人弃我取就可以成功的。
顺便说一句，一个人如果不怕鬼，他走夜路是不会反复大声说：世界上没鬼啊！只有心里怕得要死、又想强壮镇定的人，才会这样自己给自己打气，俗称心理按摩。如果真相信自己持有的是伟大公司，又何必天天写文章强调呢？
