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在全球市场上，“摸着巴菲特过河”已经成为不少投资者的一条铁律，而随着近期巴菲特加速减持苹果和美国银行的消息不断释出以及伯克希尔二季报的公布，市场众说纷纭。
巴菲特的此次决策到底释放了什么信号？《雪球参考》9月刊带你一起探究股神的心路历程。
@牛意思Lewis 回顾并总结了沃伦·巴菲特及其公司伯克希尔的投资策略和持仓变化，他首先解读了巴菲特在2024年Q2季报并通过罗列数据展示其持股市值的大幅降低，尤其是利用两季度减仓5亿股苹果股票的动作惹人注目。其次，他指出了巴菲特新买入的Ulta Beauty和HEICO两只股票并对后者进行了评估，认为HEICO在具备很大行业竞争力的同时拥有极高市盈率，不符合巴菲特的投资之道，更偏向是继任者的投资决定。最后，作者通过对比股神十年前和现阶段持仓，说明其十年间清仓了多只优质公司，强调了把握少数机会的重要性。
@博实 认为对巴菲特投资动作的阐释同样可作为对美国乃至全球金融市场的一次认知，并提及了其对苹果和美国银行的减持和伯克希尔现金储备的增加，作者认为，对税收改革、苹果估值有限的上升空间以及经济周期不利于实体经济发展等因素的考量，构成了巴菲特此次减持的原因，而更深层次的，可能是他对美国未来金额市场风险的担忧。根据巴菲特所强调的伯克希尔与美国经济的强相关性，作者点明，在应对现阶段市场风险和变化时，其所能采取的策略就是谨慎经营、降低杠杆，对股票类资产的减持也正归结于此。
为了更好地理解巴菲特，@大唐炼金师 讲述了其投资思想的两次重大转变，强调了巴菲特通过不断学习和适应市场变化来优化自己的投资策略。11岁的第一段投资经历使巴菲特明白了长期持有优质标的的重要性，而在多次尝试技术分析碰壁后，格雷厄姆的思想给他带来了转机，巴菲特的勤奋以及自此改变的投资体系使其获得了出色的私募收益，开创了用清算价值对公司进行估值的”捡烟蒂“策略。而后随着清算公司的减少，巴菲特转而关注公司创造现金流的潜力，实现了其思想“从猩猩到人类”的重大转变，作者指出，对喜诗糖果、可口可乐和苹果等公司的投资都是该策略的成功案例。
关于股神巴菲特在70年投资生涯中有过的失败案例和教训，@老王投资说 主要介绍了两个事件，首先是由于巴菲特低估油价波动和行业竞争等因素对航空业造成的波动，在美国航空公司的投资中栽了跟头，他由此总结要深刻理解行业特性和公司竞争力，聚焦长期盈利能力而非短期表现以及切忌在行业低谷抛售。另一案例则是让巴菲特一度获得高额收益的可口可乐，由于没有及时在高估值时卖出，后续股价陷入长期低迷，这一事件表明，即使是最优秀的企业，也需要合理评估其估值水平。由两个案例归因，作者认为巴菲特减持苹果可能也是基于对估值的考虑，且为继任者布局，提供一个没有历史包袱的投资组合。除此之外，作者也解读了2024Q2的最新持仓，提到巴菲特现阶段持有的高额现金比例可能预示着他对市场风险的担忧。
巴菲特的近期操作还值得参考吗？如何看科技股的投资价值及未来趋势？欢迎@ 作者并在评论区留言。
