摩根士丹利中国经济师对宏观经济看法积极，重新审视内地消费板块。认为宏观经济“牛市”下，内地体育用品股可跑赢大市，安踏是更好平衡之选，李宁在宏观“牛市”下可能跑赢。

🧐摩根士丹利中国经济师对宏观经济看法转为更积极，这使得他们重新审视对内地运动服饰、美容、IP产品等板块的看法。在宏观经济“牛市”情境下，内地体育用品股有望获得更好表现。

👍安踏被认为是更好的平衡选择。它有100亿港元的股票回购计划，预计2024年盈利增长约20%，且业务能受益于宏观经济改善。安踏现价相当于明年预测市盈率15倍，较全球同业估值低25%以上。

💪在宏观“牛市”情况下，大摩料李宁可能在行业中跑赢。李宁股现价相当于2025年预测市盈率11倍，其在2025年净利润率潜在上行可能带来惊喜。

格隆汇9月26日｜摩根士丹利发表中国消费行业报告表示，该行中国经济师对宏观经济看法转为更积极，亦重新审视对内地运动服饰、美容、IP产品等板块看法。该行指在宏观经济“牛市”情境下，内地体育用品股可跑赢大市。该行认为刺激政策的效果需要时间才能更好地转化，但目前看到进一步削减2024年预算的可能性降低。考虑到宏观上行和下行因素，认为安踏仍然是更好的平衡之选，因为它有更多的下行保护(100亿港元的股票回购计划，料2024年盈利增长约20%)，而且业务可受益于宏观经济改善。安踏现价相当于明年预测市盈率15倍，较全球同业估值低25%以上。在宏观“牛市”情况下，大摩料李宁可能在行业中跑赢，该股现价相当于2025年预测市盈率11倍，料其在2025净利润率潜在上行可带来惊喜。