来源：雪球App，作者： 二郎价投，（https://xueqiu.com/8164125924/305654484）
昨天早上，央行在记者招待会上表示，将推出首期3000亿的股票回购增持再贷款利率1.75%的政策，主要是引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。
表面上看，这个政策利好股市，所以这两天整个市场大多数股票都涨势非常好。但静下心细想，这个政策虽然利好股市，但并不利好所有上市公司，更有可能加速股市优胜劣汰。
这个政策主要是央行向商业银行以1.75%的利率定向贷款，商业银行拿到贷款后再加0.5%即2.25%利率向上市公司或其主要股东贷款回购或增持股票。这个过程，可以简单粗暴的理解为，央行直接下场买股票。但是，从这个贷款的过程可以看出，整个贷款的风险基本在商业银行。既然贷款的风险在商业银行，那么商业银行向上市公司或其主要股东贷款的时候，就必须考虑到风险控制的因素。
一提到风险控制，说白了就是商业银行会向上市公司或者其主要股东要求进行股权抵押。股权抵押是否能够覆盖可能存在风险，主要就看股价处于什么估值、上市公司的质地如何以及抵押率。
对于估值越低、公司质地越好（说白了就是具有稳定业绩增长和分红的公司），抵押率会越高；对于估值越高、公司质地越差（说白了就是那些经常亏损或者业绩波动大或者业绩不确定性高的企业），抵押率就越低。也就是说，同样市值的股票，如果是好公司和好估值，其能够贷到的款就越多；相反，能够贷到的款就越少甚至没有。
因此，在股市普遍下跌的情况下，好估值的好公司会受到这部分银行贷款资金的支持，进行护盘式买入，减缓下跌幅度和速度；相反，对于差估值的差公司，银行则不愿意贷款去支持其股价。通过银行再贷款的政策，将加速好估值好公司与差估值差公司的股价走势分化。
所以，我相信在这两天鸡犬升天的大反弹行情后，各股票的股价走势将会持续分化，甚至有加剧分化的可能。
请拥抱中国核心蓝筹，珍惜财富。
