华尔街见闻 2024年09月25日
A股十年轮回:杠杆+市值管理,重启?
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证监会要求上市公司运用市值管理工具提升价值,发布相关监管指引,今年市值管理政策不断加码,同时提及过往情况及此次的不同。

🥇证监会要求上市公司积极运用多种市值管理工具提升投资价值,长期破净公司要制定价值提升计划。随后发布的《上市公司监管指引第10号—市值管理(征求意见稿)》对主要指数成份股公司和长期破净公司作出专门要求,如成份股公司应制定并公开披露市值管理制度,破净公司应披露估值提升计划。

🎯今年以来市值管理政策不断加强,4月发布的“新国九条”首次明确提出制定上市公司市值管理指引。2014年“第二次国九条”中市值管理首次被写入资本市场顶层设计文件,但也出现了伪市值管理案例及股价操纵行为,导致监管政策收紧。

🤔此次市值管理与以往有所不同,具体表现在监管更加严格,对上市公司的要求更加明确,旨在规范市场秩序,提升上市公司质量,促进资本市场健康发展。

9月24日,国新办发布会上证监会主席吴清关于市值管理提到,要求上市公司积极运用并购重组、股权激励、大股东增持等市值管理工具提升投资价值,要求长期破净公司制定价值提升计划。

随后证监会便发布《上市公司监管指引第10号—市值管理(征求意见稿)》,其中就主要指数成份股公司和长期破净公司作出专门要求。

一是主要指数成份股公司应当制定并公开披露市值管理制度,明确具体职责分工、内部考核评价等,并在年度业绩说明会中就制度执行情况进行专项说明。

二是长期破净公司应当披露估值提升计划,包括目标、期限及具体措施,并在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。

今年以来关于市值管理的政策不断加码,特别是4月发布的“新国九条”首次明确提出制定上市公司市值管理指引,成为重要标志。

而在十年前的2014年,“第二次国九条”中市值管理首次被写入资本市场顶层设计文件,自此上市公司开始重视市值管理,但与此同时,伪市值管理案例也不少,出现了以市值管理为由的股价操纵行为,带来了监管政策的收紧。

那么这一次的市值管理有何不同?

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