东吴非银团队提示，寿险公司受益于负债成本下行等，净利润增速有望超预期。近期政策面积极，当前寿险股交易锚为权益进攻强β，文章还对市场关注点进行自问自答沟通。

🥇寿险公司报表得益于负债成本下行和权益浮盈，总投资收益水平提升，净利润增速有望超预期。分红占比高的平安和太保，其寿险负债成本年化下行幅度高于资产端下行压力。

📈近期政策面积极信号持续释放，新保险国十条、延迟法定退休年龄、美联储降息等，均指向当前寿险股的交易锚——权益进攻强β。

❓针对市场关注的长端利率持续新低，利差损隐忧再起是否成为估值拖累的问题，文章进行了测算估计并给出回答。

8月以来，东吴非银团队持续更新提示，作为红利影子股，寿险公司报表得益于负债成本下行和权益浮盈贡献总投资收益水平，净利润增速有望超预期。近期政策面积极信号持续释放，包括新保险国十条、延迟法定退休年龄、美联储如期降息打开国内政策掣肘等，均指向当前寿险股的交易锚——权益进攻强β。 我们就市场关注的点进行自问自答方式沟通。 1.长端利率持续新低，利差损隐忧再起，是否成为估值拖累？ 答：我们测算估计下2024年上市险企寿险负债成本年化下行幅度达42.7bps，高于资产端下行压力，其中分红占比更高的平安和太