证券、基金、保险公司以股票资产抵押给人民银行，人民银行给予国债、央行票据，此政策限制卖出、调控债市、做多A股。

🎯证券、基金、保险公司将持有的股票资产抵押给人民银行，这些资产不能卖出，从而削弱了做空力量，有助于稳定市场。

📜抵押后，人民银行给予的国债、央行票据，相关机构只能卖出换人民币，实现了对债券市场的调控，维持债市的平衡。

💹卖出国债获得的流动性只能用于购买股票资产，这一举措推动资金流向股市，起到了做多A股的作用，促进股市的繁荣。

来源：雪球App，作者： LittleLee777，（https://xueqiu.com/5594057638/305523983）

互换便利，
第一是证券、基金、保险公司将自身持有的股票资产抵押给人民银行，这部分资产便不能卖出，减少了做空力量；
第二，抵押之后，人民银行给他们的是国债、央行票据，他们只能把相关资产卖出，换人民币，这样就调控了债券市场；
第三是，卖出国债的流动性，只能买股票资产。
所以，这个政策限制卖出、调控债市、做多A股，一石三鸟。
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