本节课程我们将探讨黑色产业链下游的套利机会。

所谓“下游套利机会”，是指在产业链中，特别是在已上市的合约中寻找并利用它们之间的价差规律来实现套利，如螺纹钢和热卷就是已经上市的产业，我将带大家分析卷螺之间有什么样的高确定性机会值得关注。

首先，我们观察到卷螺之间的价差规律，可以发现：在每年上半年价差倾向于收窄，随后在年中有所扩大，而到了下半年尤其是四季度则再次收窄，之后又有所扩大——这种规律性波动为我们提供了套利的机会。

为何卷螺同属钢铁产业链的成品，但价差却呈现如此明显的波动规律？我们能参与怎样的盘面套利策略呢？本节内容将深入黑色产业链下游，一起寻找套利机会。