🧐产品创新是半导体周期的核心驱动力，过往六轮半导体周期平均持续3 - 5年，由产品创新周期推动，软硬件科技创新带来的终端产品需求开启周期

😕在周期轮动中，需求增长放缓、产能过剩、库存积压会使周期从上行转为下行，出现拐点，周期谷底常现于宏观变化结束时

💪AIGC创新带来算力需求，驱动本轮半导体周期复苏至高位，但出现周期拐点的风险正在上升，半导体量价齐升

核心结论 产品创新是半导体周期核心驱动力，供需与库存周期决定半导体周期拐点。过往六轮半导体周期平均持续3-5年，由产品创新周期驱动。周期上行和下行各约20个月左右，由软硬件科技创新带来的终端产品需求开启周期。在周期轮动过程中，需求增长放缓，产能过剩，库存积压则使周期从上行切换至下行，出现周期拐点。周期谷底往往现于宏观变化如美联储加息、金融危机等结束之时。 AIGC创新带来算力需求，已驱动本轮半导体周期复苏至高位，出现周期拐点的风险正在上升。半导体复苏强劲，量价齐升。从创新周期来看，本轮半导体周期