今年高股息行情特殊，无景气度陪衬，因通缩特征引发避险情绪，资金抱团。央行加杠杆买股票，作者不看好高股息板块，认为其本质是投机炒作，经济复苏是其风险。

🎈今年高股息行情特殊，在没有景气度陪衬及预期的情况下走出主升浪。这是特殊时代背景的产物，今年首次出现M1同比下降，呈现通缩特征，引发避险情绪和资产荒，国债被买爆，高股息因类似概念被资金抱团。

💡高股息作为权益类资产，只是蹭了债券市场的‘生息’概念，并不存在类债券的‘低风险’特征，本质是投机资金炒作，而非价值投资理念的体现。

🚩央行加杠杆买股票，作者不看好高股息板块。其目的是扭转M1下滑趋势，打通货币流通屏障，让财政与货币政策更好落地，盘活经济体系，经济复苏是高股息板块的风险。

来源：雪球App，作者： 老刘该睡觉了，（https://xueqiu.com/4026867340/305524081）

纵观历史行情，板块主升浪都和行业景气周期密切相关，无论这种景气度属于成长阶段的渗透率提升阶段，或是一次性的周期。总而言之，都是盈利（预期）提升带来估值提升，形成戴维斯双击。唯独今年高股息行情是特殊的，没有景气度陪衬，甚至连预期也没有，有的只是“业绩稳健，估值还行”，就走出主升浪。其实这是特殊时代背景下的产物——自改革开放有记录的央行数据以来，这四十五年来，今年首次出现M1同比下降，出现了信用货币体系下极其罕见的典型通缩特征。这种情形直接引发避险情绪和低风险生意资产荒，国债首当其中被买爆，高股息也因相似概念此被资金报团。注意，高股息只是蹭了债券市场的“生息”概念，但事实上高股息作为权益类资产并不存在类债券的“低风险”特征，所以本质依旧是投机资金炒作，而非所谓的价值投资理念在投机市场的正本清源。
所以这次央行加杠杆买股票，我并不看好高股息板块。托市的目的已经很明确了，表面上是搞财富效应激发消费潜力，这其实看潜了。根源则是为了扭转M1下滑趋势，打通货币流通的屏障，让后续财政与货币政策更好落地，从而盘活整个经济体系。说到底是救经济，救预期。而经济复苏恰恰就是高股息板块这个所谓的“类债券”概念最大的风险。