🎯互换便利政策支持证券、基金、保险公司以自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作抵押，从央行换入高流动性资产。此政策首批5000亿，后续可能还有一万亿。

💡该政策不是直接给钱，而是以券换券，与股权质押有相似之处，但股票信用不如国债，ETF和国债的兑换比例等未知，需看具体实施情况。

🤔机构通过此工具获取的资金只能用于投资股票市场，这将对股票市场产生一定影响，但其具体效果还需根据后续实施情况来评估。

来源：雪球App，作者： 价值at风险，（https://xueqiu.com/9769652619/305459252）

其他政策都很简单易懂，互换便利这条要稍微想一想后续的影响和结果。

官方的原话是：支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场。第一批5000亿，后续可能还有一万亿。

直观看，互换便利不是直接给钱，而是以券换券（现行《人民银行法》规定，央行不得直接向非银金融机构提供贷款，所以只能“以券换券”），感觉和股权质押有些类似，只不过股权质押是股东拿自己的股票质押给金融机构换钱，而现在是金融机构拿ETF质押给央行换国债。不过，理论上股票的信用肯定远不如国债，沪深300等ETF和国债的兑换比例、保证金比例是多少现在也不知道，要看后面具体实施情况了。