过去一个世纪，投资工具使多国投资者购买力受损，虽能按时收息还本，但糟糕结果会重演。政府决定货币价值，体制力量致其倾向通胀政策，且有时会失控。

🎯在过去的一个世纪中，多种投资工具虽能让投资者按时获得利息和本金，但却严重摧毁了他们在许多国家的购买力，这种不良后果还会不断出现。

🌟政府对货币的最终价值起决定作用，体制机制的力量会使政府有时倾向于制定引发通货膨胀的政策，而这些政策不时会走向失控的局面。

💡西格尔教授的研究表明，长期来看货币的购买力会因通货膨胀而不断缩水，如1802年的1美元，到2012年扣除通胀影响后真实购买力大幅下降。

来源：雪球App，作者： 王冠亚，（https://xueqiu.com/4525540121/305385697）

巴菲特致股东的信原文精读Day473：

原文：Over the past century these instruments have destroyed the purchasing power of investors in many countries, even as the holders continued to receive timely payments of interest and principal. This ugly result, moreover, will forever recur. Governments determine the ultimate value of money, and systemic forces will sometimes cause them to gravitate to policies that produce inflation. From time to time such policies spin out of control.（2011）

释义：1.“principal”意为“本金”；

2.“gravitate”意为“被吸引到”；

3.“spin”意为“快速旋转”。

精译：在过去的一个世纪里，这些投资工具摧毁了很多国家大量投资者的购买力，尽管他们会及时收到利息和本金。多说一句，这种糟糕的结果将会一直重演。政府决定货币的最终价值，而体制机制的力量有时会导致他们倾向于制定产生通货膨胀的政策。这些政策不时就会走向失控。（2011年）

心得：由于通货膨胀的存在，货币的长期购买力会不断缩水。西格尔教授《股市长线法宝》 一书曾做过统计，1802年的1美元，扣除通货膨胀的影响后，年化收益率约为-1.4%，到2012年这1美元的真实购买力会缩水至0.05美元。美元作为全球最坚挺的货币资产尚且如此，其他货币受通货膨胀的影响就更不用说了。有鉴于此，长期持有现金类资产的最大风险就是货币贬值。

手抄：

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